近期，2025H1财报披露季已进入尾声，截止2025年上半年，我国已有187家上市械企（其中包含部分处于停牌、面临退市的企业），除纳斯达克上市的械企以外，其余械企均已公布上半年业绩情况，其中42家械企营收超10亿。

表1.营收超10亿的械企（按营收降序排列）

资料来源：各械企披露财报
注：人工统计，如有疏漏欢迎指出

国产医械一哥
业绩承压、海外收入提升

2025年上半年，医疗器械行业经历了国内市场需求调整与海外市场变革的双重进程，这一大环境的变动也无可避免为部分械企带来影响。总体来看，上半年42家营收超10亿的械企中，营收下降的械企有24家，净利润减少的械企同样为24家。净亏损的企业占4家，其中亏损收窄的企业有3家。

具体来看，本次营收TOP1仍由国产医械一哥迈瑞医疗占领，其营收也是唯一一个突破百亿元大关的械企，但H1业绩中，迈瑞医疗的成绩不太如意，营收和净利双双减少。

对于这一情况，迈瑞医疗也在披露的财报中进行解释，具体为医疗设备行业整顿，从而导致招标到收入的确认时间被大幅拉长。同时，叠加去年上下半年收入基数分布偏离的影响，使得2025年上半年国内业务同比下滑超过30%。不过值得注意的是，迈瑞医疗也补充道，国内市场营收将在第三季度得到改善、迎来拐点。

虽然H1业绩中，国内市场略为受挫，但值得关注的是，迈瑞医疗的海外营收得到增长，据悉，迈瑞的国际业务同比增长5.39%，并且，国际业务收入在整体收入的占比也迎来大幅提升，约占50%。对于国际业务市场，迈瑞医疗的信心十足，预测下半年国际业务将会提速增长，其中国际体外诊断产线有望实现较快增长。

威高系
捷报频传、业绩增长

威高系在今年频传捷报，已上市企业H1业绩表现均良好、发展势头强劲。

今年5月19日，中国血透之王——威高血净在三次递表后终于正式登陆上交所主板，上市当日其市值一度突破200亿元。并且，在上市3月之后，威高血净交出的首份半年报十分亮眼，营收净利实现双增长。

值得注意的是，近年来血透耗材集采持续扩围加速中，并且血透耗材也频繁被多个大型联盟纳入集采范畴，如京津冀“3+N”联盟、河南省牵头的23省联盟集采等。其中，河南牵头开展的23省联盟集采堪称血透小国采，并据威高血透在财报中披露，全国以省级为单位开展血液透析器、血液透析管路带量采购的省份目前已涵盖了除北京、上海、浙江等以外的 26 个省市自治区。

不过，面对集采的影响，威高血透也在积极调整，以减少影响。据财报，威高血净下一步将通过血液透析产品销售渠道与产品结构调整、向县乡医院与民营透析中心市场下沉，以及积极参与腹膜透析中性液带量采购和非带量市场开发等措施，对冲带量采购对公司业绩的不利影响。

此外，威高系的另一员大将——威高骨科虽然营收未达到10亿，但此次其表现也十分不俗。要知道，此前骨科械企在集采的“洗礼”之下，一度陷入寒冬。尤其自国家骨科高值耗材带量采购落地执行后，国内骨科赛道难度加剧，骨科械企进入地狱模式。

不过集采政策对医疗器械行业的影响已逐渐趋稳，威高骨科的财报就是很好的映证，骨科一哥正在持续发力，多业务增长明显，营收达到7.41亿元，净利润同比大涨52.43%，达到1.42亿元。

时代天使
营收净利大幅双增、隐形矫治器热卖

时代天使是中国领先的口腔隐形正畸技术、隐形矫治器生产及销售的服务提供商，也被誉为“中国微笑第一股”。值得注意的是，时代天使是本次营收超10亿的械企中，营收和净利增长最为显著的械企，营收同比增长33.1%，净利润同比剧增583.6%。

从其细分业务来看，隐形矫治解决方案收入最高，达到8623万美元，约合人民币6.16亿元，同比上涨2%；而销售隐形矫治器板块则在今年上半年大卖，收入达到7099万美元，约合人民币5.07亿，暴涨122%，二者结合已占整体营收的97.4%。

据药智医械数据查询显示，时代天使目前已有10款产品获批上市，并且今年时代天使的多款成果迈入“收获期”，5款产品在今年上市，其中4款为无托槽类矫治器。

图片来源：药智医械数据

近年来，“颜值经济”和居民健康意识的增长，大幅推动口腔医疗的市场增长。据公开信息显示，目前我国口腔正畸市场在2023年市场规模便已达到443亿元，占据整个口腔经济总量的22%。隐形正畸作为近年来口腔正畸领域内新发展的技术产品，拥有广阔蓝海市场。时代天使目前已有多款隐形正畸产品问世，期待下半年时代天使的精彩表现。

结语

近年来，一众械企也在加大研发投入，高强度的投入也在驱动技术成果不断涌现，为企业业绩增长带来新引擎，长期来看，创新研发仍是医疗器械企业长期发展的核心驱动力和增长动力源泉。

为加速医疗器械行业创新与资源整合，推动产学研医深度合作，由药智网、重庆邮电大学联合主办的“2025MDI-China医疗器械创新·合作大会”将于2025年10月16-17日在重庆举行，届时大会还将发布重磅榜单——《2025中国医疗器械研发实力排行榜》，详细榜单也将在药智医械数据库、药智医械公众号公开发布，敬请期待！

责任编辑：木棉

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