2022年8月15日，云顶新耀发布公告，称与吉利德科学（Gilead Sciences, Inc.，Nasdaq: GILD）的全资子公司Immunomedics, Inc.达成协议，云顶新耀将开发和商业化拓达维®（英文商品名为Trodelvy®，）的独家权利转让给Immunomedics。

根据该协议，云顶新耀将获得总额4.55亿美元的对价，其中包括预付款2.8亿美元（需获得相关监管部门的批准）和未来潜在的里程碑付款1.75亿美元。此外，云顶新耀将无需再支付2019年4月与Immunomedics签署的授权许可协议中的剩余高限里程碑付款7.1亿美元。

看似赚了，但最重要的管线卖了，怎么也不是什么好事，所以当天云顶新耀股价跌去19%。此举可能有两方面原因：一，管线不行，外加成本太高，不值当再玩了，另起炉灶，活下去最重要。二，以license in模式实现跃级成为biopharma，在国内走不通，强劲的销售团队也是企业壁垒之一，biotech短时间内无法组建强劲的销售团队，销售端能力差，产品费用高，以大分子来看，引进临床阶段非本地化生产的抗体药物，在后期是不可能存在价格优势的，而在中国，价格优势，是最大的优势。

ADC的成本注定它是一个昂贵的药物，外加又是引进，如果不能本地化生产，ADC的造价是国内大多数百姓无法企及的。

我曾在一篇文章里提到：如果早期立项研发，不考虑后期药物上市的成本，这不是一个合格的早期药物开发者。至少以中国的国情来看，不是。药物开发本身就是惠及大众，而不是一件人人不可得的艺术品。

更何况Trodelvy药物本身就存在很大的争议，还曾因CMC生产问题被FDA拒绝。

如今，Biotech，或者新兴创新药企业，跃级成为 biopharma越来越难。原来biotech可能只考虑出海授权给国外就行，国内权益留给自己日后卖，但现在要多方面考虑。单个ADC不存在PD-1抑制剂那样的海量市场，如今ADC开发成本极高，biotech以往的管线战术失效，药物上市很难存在连贯性，组建销售团队是一件很划不来的事，药物销售利润可能几年以内都覆盖不了养活销售团队的成本。

所以，biotech首先要考虑能不能把国内权益卖出去。在国内如此内卷的情况下，有些同质化的药物未来连国内都可能卖不出去。Biotech还是要以创新为主。

经过上一轮创新药经历，估值回调，创新药也没那么好骗钱了。大家陆陆续续都开始明白真正去做药才可能赚钱，一心只想着赚钱，去大肆炒作的时代过去了，韭菜也会变聪明的。

未来国内的biotech估值，可能也就在一个低位水平，跟美国差不多，流动性可能也不高，如果没有重磅创新药物，只是follow，也不会有啥流动性。

当然，这都是我一个做技术的胡说八道的话，对于资本市场我并不专业。

Biotech过去可能不可一世，如今，要低下身段来，把握住国内销售端不错的药企资源，才是未来的出路。至少他们能卖药，多赚少赚，至少不用花钱再组建销售团队，如果把药企比做超市，谁也不会嫌弃一个东西多的超市。反而因为一个超市，在某一领域货物齐全，做得到位，会吸引更多的客户，更具有标志性。

国外biotech很难跃级也是同样的道理，跨国药企销售壁垒太高，不是随便一个biotech就能有这样的能力。未来除非再出现PD-1抑制剂这样的药物，国内的biotech也基本不存在跃级的可能了。

所以，创新就是biotech唯一能走的路。

创新不是讲故事，创新是在做事。资本出身的人习惯性讲宏大的故事，但故事很可能是事故。做药赚的是慢钱，尤其纯技术领域，要坐冷板凳，很多很多年，也许这辈子都没有峰回路转。如果有人想跟着赚快钱，我觉得你可能就是他的快钱。故事，只是在找下一个接盘者。做药，是在惠及人类，为人类的文明和健康，找寻一个突破点。两者有本质的不同。

大家都是在混口饭吃，情怀在这个世俗的社会里，似乎越来越让人不屑于一提，觉得假。但真正的做药人，他一定是有情怀的。

「新闻时讯、深度评论、咨询报告、线上直播、学术会议... 一键获取！

找工作、招人才、查数据、找供应商、悬赏交易、信息发布，点击“药智网”，一网打尽~」

责任编辑：琉璃

声明：本文系药智网转载内容，图片、文字版权归原作者所有，转载目的在于传递更多信息，并不代表本平台观点。如涉及作品内容、版权和其它问题，请在本平台留言，我们将在第一时间删除。