近年来，医药行业掀起了收购浪潮，以“华润系”为代表的“国家队”大动作频频。

据不完全统计，2024年华润系在医药领域已投入超过130亿元用于收并购，涉及中药、化药、医疗器械等多个细分领域。例如，华润双鹤以31.15亿元收购华润紫竹100%股权，进一步丰富其在女性健康用药领域的产品管线。

事实上，华润医药的收并购策略不仅聚焦于传统制药领域，还在医疗器械和耗材市场积极布局。

近日，华润医药商业集团就以约1.2亿元的金额，拿下2025年的首单收购。

2025年首单

近日，华润医药商业集团通过进场摘牌和现金增资的方式，以约1.2亿元成功收购浙江震元医药51%的股权。此次交易完成后，华润医商将成为震元医药的控股股东，而浙江震元则持有剩余49%的股权。

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资料显示，震元医药的主营业务涵盖多个领域，主要包括药品批发、医疗器械经营、食品销售以及相关服务，值得一提的是，震元医药旗下震元器化主要从事医疗设备、医用耗材、专科器械等产品的经营批发，是绍兴地区最大的经营器化玻商品的专业批发公司。

此次交易，旨在优化各方的资源配置，提升市场竞争力，并加速震元医药的业务转型。

华润医商作为国内大型医药流通企业，此次收购震元医药是其战略布局的重要一步。通过整合震元医药的市场资源，华润医商能够快速扩大在浙江及周边地区的市场份额。震元医药在绍兴地区拥有广泛的客户基础和销售渠道，华润医商可借此优化供应链，提升市场竞争力。

对于震元医药而言，引入华润医商作为战略投资者将加速其业务结构转型。浙江震元近年来面临业绩下滑的压力，主要受医药集采、医保控费及行业竞争加剧等因素影响。通过与华润医商的合作，震元医药能够借助其资本和市场运作能力，优化资源配置，提升盈利能力。

对于浙江震元来说，在此次交易后将更加聚焦于医药工业领域，着力实施合成生物项目和原料药聚集提升项目。这一战略调整有助于浙江震元规避药品批发业务的行业整合风险，同时通过与华润医商的合作，进一步提升其在医药制造领域的核心竞争力。

为何偏爱“买买买”？

为何华润偏爱“买买买”？以华润医药为例，华润医药集团作为中国医药行业的领军企业，近年来频繁通过收购扩张其业务版图。

事实上，这种“买买买”的策略并非偶然，而是基于其战略布局、市场环境、行业竞争以及自身资源等多方面因素的综合考量后的决策。

从战略布局来看，华润医药的收购策略是其多元化战略布局的重要组成部分。通过收购不同领域的优质资产，华润医药能够快速进入新的市场领域，丰富产品线，提升市场竞争力。

例如，其控股子公司华润三九在2024年以62亿元收购天士力28%的股份，成为控股股东，进一步巩固了在中药领域的领先地位。自2012年以来，华润三九已成功完成澳诺制药、昆药集团等10余项收并购交易，尤其2022年宣布以29.02亿元购买昆药集团28%的股份，更是将这场收并购浪潮推向了高峰。

这种多元化布局，不仅有助于华润医药降低单一业务的风险，还能通过资源整合实现协同效应，提升整体运营效率。

从市场环境来看，当前，医药行业正处于快速整合的阶段。中国医药行业集中度较低，存在大量低水平重复的情况，行业整合成为必然趋势。华润医药凭借其强大的资金实力和资源整合能力，能够在这一过程中扮演重要角色。

此外，政策环境也为华润医药的收并购提供了支持。在医保控费、集采等政策压力下，中小药企面临较大的生存挑战，华润医药则可以通过收并购整合，优化资源配置，提升抗风险能力。

从行业竞争来看，医药行业的竞争日益激烈，华润医药通过收并购能够快速抢占市场先机。例如，华润医药收购江中药业，看中的是其在中成药健胃消食领域70%的市场占有率和咽喉含片领域的领先地位。通过整合这些优质资产，华润医药不仅能够弥补自身在相关领域的短板，还能进一步巩固其在OTC市场的优势。

从自身资源优势来看，华润医药作为央企背景的大型医药企业，拥有强大的资金和渠道资源。其账面资金充裕，有息负债成本低，能够支持大规模的收并购活动。例如，华润医药在2024年上半年的有息负债平均利率仅为3%左右。这种资金优势使其能够在市场低迷时，逆势而行，寻找优质标的。

此外，华润医药在渠道方面也具有显著优势。通过收购各地的医药企业，华润医药能够快速整合销售渠道，优化供应链管理，提升运营效率。

结语

未来，华润医药集团将继续通过收并购推动业务持续增长，其计划在创新药、生物制品、医疗器械等领域加大投资收并购力度。此外，华润医药还将进一步优化产品结构，提升研发能力，以应对集采和医保控费等政策带来的挑战。

在市场竞争加剧和政策调控的背景下，华润医药需要不断提升运营效率和盈利能力，通过数字化转型和产业链延伸，在未来继续保持行业领先地位。

参考来源：

1.https://basic.10jqka.com.cn/HK3320/business.html

2.http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?orgId=9900009087&announcementId=1222381931&announcementTime=2025-01-20

3.https://mp.weixin.qq.com/s/0rU4OAi9uuiahCquNrmVcw

4.https://www.163.com/dy/article/JLGD9AIS053900WX.html

5.https://news.hexun.com/2025-01-20/216914922.html

责任编辑：露露君

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