刚刚，江西三鑫医疗科技股份有限公司（以下简称：三鑫医疗）发布最新第三季度财报，2024Q3季度，营收约3.96亿元，同比增长13.69%；净利润约0.62亿元，同比增长18.75%。此外，三鑫医疗前三季度也实现了营收净利润双增长的好成绩，前三季度总营收10.82亿元，同比增长16.38%；净利润1.68亿元，同比增长18.74%。

图片来源：三鑫医疗三季度财报

被誉为血液透析领域隐形冠军的三鑫医疗，其三季度财报保持了今年营收净利双双持续增长的势头，再次彰显出其强劲的实力。

茁壮发展
营收净利持续增长

三鑫医疗是一家老牌企业，创建于1997年3月，是专注于医疗器械研发、制造、销售和服务的国家高新技术企业，于2015年上市，是江西省医疗器械行业首家A股上市公司，其主要产品有血液净化类、输注类和心胸外科类三大系列。自成立至今发展20多年以来，三鑫医疗不断优化产品结构，已成功从传统输注领域转型升级，成为国内少数几家能提供血液净化全产业链解决方案的企业之一。

从三鑫医疗近年来的年报中也不难看出，其发展势头较好，基本实现了持续增长的态势：从2020年至2022年，每年的营收和净利润都在逐年攀升，且增长的势头也较为迅猛，在近几年的发展中，仅2023年营收出现下滑，2023年三鑫医疗总营收13亿元，同比下降2.69%，净利润2.23亿元，同比增长12.12%。

针对2023年营收下滑的状况，其原因主要是疫苗注射器业务断崖式下滑所致，输注类产品2023年营业收入2.34亿元，比上年同期下降33.51%，但血液净化类产品仍持续高增长趋势。

不过回到2024年公布的半年报中，三大产品中唯有输注类产品营收下滑，仍然没有摆脱下滑的困境。2024年上半年，输注类产品实现营业收入9702.54万元，比上年同期下降13.16%，该类产品营业收入占三鑫医疗总收入的14.13%。占比较少的心胸外科类产品也在持续增长中，2024年上半年,心胸外科类产品实现营业收入3472.23万元，比上年同期增长4.86%，该类产品营业收入占三鑫医疗总收入的比重为5.05%。

但归根结底，输注类产品也并非三鑫医疗的主营业务，其核心产品仍保持着强劲的实力，撑起三鑫医疗的营收门面。

核心产品
撑起营收大旗

血液净化类产品作为三鑫医疗的核心产品，一如既往地保持着“旺盛的生命力”，持续为三鑫医疗实现高额营收。在近期公布的2024年半年报中，上半年血液净化类产品实现营业收入5.23亿元，比上年同期增长25.55%，该类产品营业收入占三鑫医疗总收入的比重为76.11%。

在半年报中有批注显示，该报告期内，三鑫医疗国内外市场开拓成效显著，优势产品血液透析器、血液透析液（粉）、血液透析管路经营业绩快速增长，血液透析设备出口订单放量增长。

至此，三鑫医疗在血透领域已经具备相对完整的产业布局，其产品管线十分全面，包括透析粉液、透析管、透析器、透析机，还包括针对早中期肾病的肠道无创介入治疗装置（结肠透析机）以及针对晚期透析病人内瘘保护的PTA高压球囊、血管鞘组等血管介入类产品线。

图片来源：三鑫医疗官网

在透析设备方面，公司子公司成都威力生的血液透析机、透析滤过机、血液透析制水系统2022年入选由国家卫健委委托、中国医学装备协会组织专家遴选的“第八批优秀国产医疗设备产品目录”。

在透析耗材方面，三鑫医疗已牢牢掌握了透析器、透析膜、透析液、透析管等产品的核心技术与关键工艺；迅速完成了江西、云南、黑龙江、四川等全国多制造基地产能布局。并且在2024年9月，三鑫医疗还斥巨资投注5.5亿，再扩大血液净化耗材全产品链，其高性能血液净化设备及配套耗材产业化项目将占地约115亩，建设高性能血液净化医疗设备及配套耗材洁净生产厂房和相应的生产生活配套设施，提升血液净化重症治疗设备及配套管路耗材、糖尿病无针注射系统及配套安瓿瓶耗材等新产品产能。项目计划建设期3年。

自身实力强悍是一方面，另一方面，今年多地集采落地，三鑫医疗的血液净化产品份额也能随之逐步扩大，血液透析行业头部地位再次夯实。

2024年3月，三鑫医疗参与二十三省（区、兵团） 血液透析类医用耗材省际联盟带量采购，血液透析器、血液净化装置体外循环管路、动静脉瘘穿刺针、透析用留置针等产品均中标。按照集采中标规则，三鑫医疗保有分配采购量的同时，还具备参与待分配采购量的分配资格，截至上半年，大部分省份已陆续执行，三鑫医疗的收入保持快速增长，市场份额有望扩大。

2024 年6月，三鑫医疗中选京津冀“3+N” 联盟血液透析类医用耗材带量联动采购，中标省份持续扩大。该次血液透析类医用耗材带量联动采购周期一年，到期后联盟各地区可根据采购和供应等实际情况延长采购期。

并且，血液透析市场的发展前景也十分良好。根据弗若斯特沙利文分析数据，中国2017年至2022年终末期肾病患者人数从250万人增长至391万人，复合增速为9.12%；预计2023年至2030 年从424万人增长至689万人，复合增速为7.17%。

另根据弗若斯特沙利文数据，我国血液透析机市场规模预计将从2022年的28亿元增长至2026年的62.33亿元，年复合增长率为22.56%，呈现高速增长态势；透析器作为直接关系血液透析效果的核心产品，且为一次性使用耗材，具有刚需、高频特征，预计2026年国内市场规模将达107.72 亿元。

结语

如今，三鑫医疗的血液净化业务线实现稳步增长，2024年三季度财报再次实现营收净利润双增长，并且其产品布局多元化，集采落地促进行业集中度也在继续提升中。

对于未来的规划，三鑫医疗也在今年9月13日的交流会中透露，将继续聚焦主业，持续优化升级血透赛道，并拓展新赛道。

参考资料：
1、三鑫医疗财报、官网
2、《5.5亿，血透巨头加速布局！》 医疗器械创新网
3、《【华安医药】公司点评三鑫医疗：2023年业绩符合预期，血透行业国产替代欲加速》 谭谈Health

责任编辑：木棉

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