华润系再添一员——斥资18.2亿，华润博雅生物收购GC集团持有的绿十字香港控股有限公司100%股权，间接收购其在中国境内血液制品主体绿十字（中国）生物制品。

1、华润医药血制品板块再落一子

华润博雅生物收购绿十字香港100%股权

昨日晚间，华润博雅生物发布《关于收购绿十字香港控股有限公司100%股权的公告》，宣布以自有资金18.2亿元收购GC集团持有的绿十字香港控股有限公司（简称绿十字香港）100%股权，从而间接收购其在中国境内血液制品主体绿十字（中国）生物制品有限公司（简称绿十字（中国））。

继2021年完成对博雅生物的收购后，华润医药继续加码血制品赛道。

18.2亿元的交易金额无论是对资本市场还是博雅生物而言，都是一笔不小的数目。不过，华润博雅生物选择将绿十字（中国）纳入麾下并不令人意外，毕竟血制品赛道的收购始终此起彼伏。

能作价18.2亿元的绿十字（中国），是国内少数同时拥有人源Ⅷ因子及重组Ⅷ因子销售权的血液制品企业，目前拥有白蛋白、静丙、Ⅷ因子、纤原、乙免及破免6个品种16个品规，现有4个浆站，2023年采浆量104吨，2017至2023年采浆量复合增长率13%。绿十字（中国）还同时代理进口白蛋白、重组Ⅷ因子及医美产品在中国地区的销售。

血制品的发展一般无非两条路，一是从内出发，加强浆源存量挖潜，促进浆站的内生增长；二是通过收并购或自建的方式扩张浆站。

华润医药选择了第二种，收购博雅生物之后，继续通过斥巨资收并购的路径扩张浆站。

2023年，博雅生物实现营业总收入26.52亿元，同比下降3.87%；归母净利润2.37亿元，同比下降45.06%；扣非净利润1.43亿元，同比下降63.51%。

可见，博雅生物的收购诚意满满。18.2亿是其整个2023年净利润的8-9倍，这次的收购对博雅生物来说，堪称血液制品赛道的象吞象。

进入“华润系”的第一年，华润博雅生物交出了令资本市场满意的答卷——2022年营收27.59亿元，同比增长4.08%；归母净利润4.32亿元，同比增长25.45%；扣非净利润3.92亿元，同比增长33.61%。

血液制品赛道高门槛、低竞争的基因吸引着巨头的关注。此前，“生于并购、长于并购”的华润医药就表示，“向外关注与战略发展相同的生物制品”。华润博雅生物也一直在持续积极寻求合适的标的和并购机会。

绿十字（中国）在凝血产品领域的深厚积累，尤其是其Ⅷ因子的生产能力、市场网络和品牌影响力，都是华润博雅生物所看重的。

交易完成后，华润博雅生物将全资控股一家血液制品生产企业，新增一张生产牌照，新增4个在营单采血浆站，新增2个省份区域的浆站布局，为其整合行业资源、拓展新浆站开辟了新路径。

当日晚间，华润博雅生物还联合关联方华润医药，共同与本次交易的交易对手GC公司签署《战略合作框架协议》，就绿十字（中国）的业务整合，药品进出口销售，血液制品、疫苗、细胞与基因治疗和诊断业务等领域产品技术引进合作等领域达成10年周期的合作。

2、龙头药企纷纷加码血制品赛道
医药行业集中度提高

近年来，血制品行业整合速度明显加快，从陕煤集团收购派林生物、国药集团入主卫光生物到海尔集团入股上海莱士，行业集中度不断提高，规模效应凸显。

巨头云集的赛道也有其发展特有的挑战。

一方面，血制品具备资源品属性，上游采浆量存在天然的限制，行业壁垒凸显；另一方面，我国血制品监管十分严格，血浆站的批建步伐较为缓慢，一定程度上影响了血液制品企业的生产，产能不足成为常态。

华润博雅生物表示，对于血液制品行业，国家自2001年5月起不再批准新的生产企业，对生产企业实行总量控制，目前国内正常经营的血液制品生产企业不足30家，且少数企业拥有多张生产牌照，行业壁垒较高，生产企业牌照资源非常稀缺。

根据相关机构数据统计及研究，截至2022年，我国采浆量已达10181吨，未来随着浆站数的增加，采浆总量有望实现进一步提升。

据数据显示，2022年我国公立医疗机构血液制品销售额约为464亿元，对比欧美成熟市场我国血液制品行业成长空间巨大。据前瞻产业研究院统计，2027年中国血制品行业市场空间有望提升至780亿元左右，2022至2027年复合增长率为11.6%。

血制品已然成为药企们躬身入局的一大赛道，国资频繁出手，收并购成为行业常态。

估值回调的大背景下，优质标的的价格吸引力进一步增加，行业整合也不局限于血制品这一细分赛道，仅在今年上半年，医药市场连连传出收并购消息。

华润双鹤以31.15亿元收购北京医药集团持有的华润紫竹药业100%股权；华润三九通过受让润生药业部分股权及增资的方式对润生药业进行投资，并取得润生药业丙酸氟替卡松吸入粉雾剂产品上市后在中国大陆地区的独家经销及推广权利一揽子交易；国药集团在下一步工作中提到“推进高质量并购”。

2023年6月，国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会提出，中央企业要“以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。”

显然，背靠强大资本的国企、央企还将继续采收合适的标的，行业的竞合继续。

责任编辑：白芨

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