巨头分拆结束，骨科市场波谲云诡。

1、ZimVie完成脊柱业务出售

4月1日，ZimVie宣布已完成对脊柱业务的出售，未来将纯粹聚焦于牙科业务。

根据协议条款，本次交易总价为3.75亿美元（约为人民币27.13亿元），其中包括3.15亿美元现金以及6000万美元的期票（年息10%，5年半内付清）。

2022年3月，捷迈邦美宣布将牙科和脊柱业务剥离为ZimVie。在分拆后，两项业务均出现业绩下滑的情况。两年过去，牙科销售已经实现正增长，但脊柱业务却未见起色。

根据2023Q3财报，ZimVie第三方牙科销售额为1.053亿美元，同比增长0.2%；第三方脊柱销售额为9,760万美元，同比下降9.8%。

基于业绩压力，ZimVie选择继续精简，宣布将公司的脊柱、运动保留和EBI®骨愈合产品组合和服务打包出售给H.I.G.Capital，这场交易由此拉开序幕。

H.I.G.成立于1993年，总部位于美国迈阿密，是一家全球领先的私募股权公司。该公司致力于推动中小型企业发展，主要投资生物健康和房地产等领域，管理资本超过310亿美元。迄今为止，HIG已在全球范围内投资并管理了300多家公司，且这些公司的总销售额超过300亿美元。

ZimVie的总裁兼首席执行官VafaJamali表示，这笔交易能为牙科商业和创新平台的进一步增长提供资金，有助于降低ZimVie的负债水平。

在最新的通知中，ZimVie表示，预计将实现4.55亿美元的年度净销售额，并计划在交易完成后的一年里立即偿还2.75亿美元的未偿债务。

2、骨科市场增长强劲
集采驱动出新的竞争

近年来，骨科器械市场风起云涌，基于临床需求升级以及创新技术挑战，即使是该领域内巨头都同样倍感压力，但从各家业绩表现来看，目前行业仍处于上升态势。

捷迈邦美2023全年净销售额为73.94亿美元，比去年同期增长了6.5%，各类细分业务也均保持增长，具体如下：

其他巨头的情况也大致相同。

史赛克2023财年净销售额204.98亿美元，同比增加11.11%；净利润31.65亿美元，同比增加34.22%。其中，骨科和脊柱业务净销售额87亿美元，净销售额有机增长11.1%。

强生医疗科技2023全年销售额304亿美元，同比增长10.8%。其中，骨科业务销售额为89.42亿美元，同比增长4.1%。

伴随经济发展以及机器人辅助手术等技术普及，骨科市场仍具备可观的增长潜力。

据Statista数据，2021年，全球骨科市场规模达到409亿美元，预计2027年有望达到600亿美元，2022-2027年复合增长率为6%。

国内方面，《中国骨科耗材市场现状深度调研与投资战略预测报告（2022-2029年）》中提到，中国骨科耗材行业市场规模逐年扩大，预计2022年至2025年市场的年复合增长率将保持在15%以上，2023年市场规模将突破500亿元，2025年将突破700亿元。

在集采的影响下，国内骨科市场正在经历重塑，进口品牌受到的冲击相对更为明显。

例如刚刚完成出售的ZimVie，就在去年宣布计划将旗下脊柱业务完全撤出中国市场。史赛克此前也在财报中透露，由于脊柱集采竞标失败，其正在退出中国的脊柱业务。

基于外资品牌的布局调整，在成本、渠道方面具备优势的国产品牌获得了弯道超车的机遇。同时骨科手术渗透率的提高以及基层市场的崛起，也为本土企业加速扩张带来机会。

不过，考虑到中国医疗市场的整体规模和增长预期，外资巨头也不甘于袖手旁观，强生、史赛克、捷迈邦美均在密集推进研发、生产等环节本土化建设，并在下沉市场投入了更大精力。

强者林立的骨科赛道，新的竞争已悄然开启。

责任编辑：白芨

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