2017年11月2日，沃森生物在《云南沃森生物技术股份有限公司2017年度业绩预告》中预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为盈利3000万元～5100万元。

2018年1月12日，沃森生物发布业绩预告修订公告，修正后的预计净利润为亏损53350万元～53850万元。由正到负，而且中间有着5亿元的巨大差距。公告一出，引起业界哗然，云南证监局也对此发出了“问询函”。

2018年4月24日，沃森生物正式公布2017年年报，年报显示2017年公司实现营业总收入66826.48万元，较上年同期增长13.07%；归属于上市公司股东的净利润-53501.88万元，较上年同期减少859.34%。和修订后的预告一致，亏损超5亿元。

对于2017年的亏损，公告中提及的主要原因有，1、因河北大安2017年未完成对赌采浆量计提预计对赌赔付金额4.31亿元。2、实杰生物不再属于公司合并范围内子公司导致营业总收入较上年同期减少1.38亿元。

纵观沃森生物的发展路程，自2010年其上市以来是一路并购，才有了今天的规模。以上提及的河北大安和实杰生物也不例外。不过，并购后，两家公司的发展并不顺利。实杰生物在上市关键时期卷入“非法疫苗案”，而河北大安自并购后出现连续亏损，在转出其股份时，沃森生物又陷入对赌失败事件。具体细节在这里不展开说明。不过这两个公司的兴衰也直接导致了近年来沃森生物的净利润像坐过山车一样，此起彼伏。

（数据来源：沃森生物历年年度报告）

经过以上事件后，沃森已转出河北大安和实杰生物85%股权和77.65%股权，目前只分别持有两家公司15%和14%的股权。沃森生物通过3次并购、2次转出和1次并购1次转出分别与河北大安和实杰生物结下的缘分，到此也告一段落。

而河北大安是沃森血制品的主要来源，让出河北大安后，其血制品产品可能也难以维继。据沃森生物2016年年报中对公司业务的介绍，是国内生物制药领域集研发、生产、销售为一体并广泛覆盖传统疫苗、新型疫苗、单抗药物和血液制品等诸多领域的创新驱动型生物制药企业。而2017年已经将“血液制品”从介绍中抹去。从此也可以看出，沃森对其产品体系的调整，未来人用疫苗、抗体药物将成为其集中突破的方向。

疫苗产品一直是沃森的核心业务，而且2017年疫苗市场的表现也未让人失望。据沃森生物年报显示：2017年，公司自主疫苗产品销售收入较2016年同比增长130.99%。报告期内，沃森生物自主疫苗产品销售具体情况如下：

（数据来源：沃森生物2017年年度报告）

从上图中也可以看出，2017年上市的23价肺炎疫苗表现突出，年收入超1亿元，已经成为主打产品之一。

除了刚上市的23价肺炎疫苗，目前沃森生物正在开发的疫苗还有5个品种（具体品种如下图）。其中，13价肺炎疫苗和2价、9价HPV疫苗颇受市场期待。目前进展最快的13价肺炎疫苗的报生产申请已于2018-02-06获得CDE承办，有望成为沃森生物下一个强劲的赢利点。据悉，13价肺炎疫苗是全球销售最大的疫苗，目前在国际市场，仅有美国辉瑞公司研发成功和独家供应。

（数据来源：沃森生物2017年年度报告）

在沃森生物开发的产品中，除了5个疫苗，还有9个单抗品种（具体品种如下图）。其中，注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体（曲妥珠单抗生物类似药）、注射用重组抗TNF-alpha人鼠嵌合单克隆抗体（英夫利昔单抗生物类似药）、重组抗血管内皮生长因子人源化单克隆抗体注射液（贝伐珠单抗生物类似药）3个品种已经进入临床Ⅲ期，未来可期。

（数据来源：沃森生物2017年年度报告）

据沃森生物年报显示，除了自主疫苗产品销量报喜和正在开发的一系列潜力产品，公司在技术创新和平台建设及国际化业务拓展方面也是成果显著。不过，虽然如此，业内人士还是对沃森生物目前的现金流状况表示担忧，对它是否能顺利依靠在研的重磅产品走出并购阴霾表示疑虑，笔者在此也不妄加揣测，不过将对其2018年的发展继续关注。

注：本文内容部分来源于“沃森生物2017年年度报告”，同时本文有参考《证券日报》文章“沃森生物待重新上路逐步回填并购挖下的坑代价惨重”、《财经公社》文章“业绩巨亏5亿，市值缩水45亿！自己埋的雷，自己踩！沃森生物又因为并购出“黑天鹅”...（附案例分析）|定增并购圈”。