医药反商业贿赂将过会 企业黑名单存变数

导读:业内盛传的“涉嫌商业贿赂企业黑名单”,终于没能在10月24日公布。10月10日,卫计委新闻发言人邓海华公开表示,近期卫计委将“联合有关部门推出服务百姓三大专项行动”,其中第一项打击非法行医和第二项大型义诊已经启动。而第三项行动“反商业贿赂、树行业新风”将于近期启动。

    业内盛传的“涉嫌商业贿赂企业黑名单”,终于没能在10月24日公布。10月10日,卫计委新闻发言人邓海华公开表示,近期卫计委将“联合有关部门推出服务百姓三大专项行动”,其中第一项打击非法行医和第二项大型义诊已经启动。而第三项行动“反商业贿赂、树行业新风”将于近期启动。


    结合此前卫计委在葛兰素史克事件中的表态,即“对司法机关认定的行贿企业和个人,将记入医药购销领域黑名单”的说法,市场开始传言称,卫计委将于本周启动第三项专项行动,其中重点工作之一就是宣布一批列入“黑名单”的企业。然而记者获得的信息显示,卫计委10月25日将召开内部的党组生活会,届时监察司等部门将提交“反商业贿赂”专项行动的具体方案。按照卫计委的决策流程,上了党组会讨论通过的,才会形成决议下发或执行。


    因此在此之前公布所谓“黑名单”并不现实,而且黑名单是否会出现在专项行动的方案之中,也存在变数。更有接近卫计委的人士称,目前没有名单一说。不过,市场的焦虑情绪已经产生,对医药行业四季度和今年的整体业绩预期普遍看淡。一位上市公司董秘介绍:“今年西药类的企业业绩表现都会受到影响,相对而言中药企业还算稳健一些。”


    医药领域商业贿赂没减少反俱增 艰难的反贿赂


    葛兰素史克涉嫌商业贿赂事件的余波远未过去,卫计委的专项行动又使市场的目光聚焦到制药企业销售行为上来。10月20日开始,投资界就开始传递一个消息,10月24日卫计委将公布第一批列入反商业贿赂“黑名单”的企业,甚至有说法是已确定的名单中,涉及五家外资制药企业和几家国内企业。


    对于这样一个言之凿凿的信息,各家制药企业却表示并未听说。上述药企董秘表示:“卫生部门在各地药品招标中会有黑名单的政策,执行已有很多年。卫计委的这次行动,很有可能就是这个黑名单的扩大版。”仔细查阅卫计委历年来的工作文件不难发现,从上一轮医改开始的2003年,“反商业贿赂”就几乎每年都会出现在卫计委的工作计划中。尤其是2006年,原国家药监局局长郑筱萸被双规之后,卫计委掀起了一轮整治医药购销领域商业贿赂的风暴。中纪委甚至将2006年作为重点治理年,同步推进医药卫生和建筑部门的商业贿赂治理工作。


    但近10年来,医药领域商业贿赂不但没有减少,反而与日俱增,几乎成为制药企业参与市场竞争的必需手段。商业贿赂的手法也日趋多样化,从过去单纯的带金销售逐步向更隐蔽的方式转变,借学术推广等名义行贿赂之实、通过第三方机构行贿等。有药企人士私底下表示:“目前国内的医药销售格局就是这样。你不做,等于拱手让出市场。”卫计委2007年公布的《关于建立医药购销领域商业贿赂不良记录的规定》最终也流于形式。原本希望达到遏制商业贿赂行为的“黑名单”,最终变为只记载司法部门认定的商业贿赂案例。


    而依靠卫生系统的自查自纠以及医务工作人员的自觉自律,反商业贿赂工作也很难开展。2011年,河南全省共查处收受回扣、红包、开单提成和各种乱收费涉及人员64人,金额47.77万元。2012年,黑龙江省共查处医务人员收受回扣、红包、开单提成和乱收费行为20人次,涉及金额48.97万元。这些数据的背后,是几乎覆盖全行业而未被有效查出的商业贿赂事件。#p#


    喜忧参半的2013


    打击商业贿赂,势必将影响制药企业的销售业绩,但市场反应并非如想象中的不堪。


    10月24日,某法资药企负责人向记者表示:“葛兰素史克事件后,公司对医药代表的销售行为进行了集中再评估。推广力度也有所减弱。”但是据一线医药代表透露的信息,该药企的产品销售不但没有因为取消推广而下滑,反而较此前有所上升。这使部分医药代表开始怀疑起自己的工作价值:如果不需要靠拜访、开学术会议、组织旅游等,产品也能卖得很好,那医药代表还是否应该存在,的确值得探讨。


    但也有表现糟糕的,BBC报道称,葛兰素史克10月24日发布的三季报显示,其在中国市场的销售额因行贿丑闻而重挫61%。然而由于其在华的销售比重偏低,葛兰素史克预计全年公司仍将保持1%左右的销售增长。2006年,卫计委重拳砸向医药商业贿赂之时,国内医药行业出现了全方位的亏损,因此有研究机构认为2013年治理商业贿赂将重挫医药行业的业绩。


    而记者通过多家中外资药企了解的情况是,除了被直接点名的几家企业之外,各药企的市场推广活动仅是在短时期内暂停,很快又得到恢复。一些本来有使用需求的优质品种,医生在开出处方时已经形成固定思维,实际受影响的程度很小。


    回顾2006年的全行业亏损,不难发现2004年GMP认证“大放水”是主要原因之一。2005年,中国医药行业同样经历了困难时期,化药、中药和生物制药企业亏损面分别为28.95%、28%和25.23%。刘姝威曾在一份研究报告中指出,“缺乏核心竞争力、企业的研发费用投入不足、缺少自主知识产权以及市场竞争激烈、原材料和能源价格不断攀升”等是造成当年全行业遭遇滑铁卢的主要原因。


    2013年,影响医药行业业绩的主要问题并不是反商业贿赂风暴,而是即将可能会到来的基本药物招标和医保政策的变动。上述药企董秘称:“发改委最近正密会大型药企,就下一步药品招标和价格调整等征求企业意见。反贿赂的大环境下,他们也没有太成熟的想法。”某美资药企对国内市场环境表示并不乐观,药品价格走低的大趋势必然影响高价药品在中国的销售,各公司都在进行着私下的调整。“多个新兴市场国家都出现了类似的问题,公司不得不调整战略。”#p#


    短期回避反商业贿赂调查风险


    一、行业动态跟踪


    1、八万亿健康服务盛宴开启


    2、全国医疗服务:民营医院患者增幅超公立医院


    3、卫计委成立反商业贿赂小组 药企恐继续承压


    二、上市公司重要动态回顾


    三、主要原料药价格跟踪


    青霉素工业盐10月18日最新报价为60元/BOU,与上月报价持平。10月18日6-APA最新报价为185元/kg,与上月报价持平。10月18日阿莫西林报价在195元/kg,与上月报价持平。维生素方面10月18日维生素C报价24元/kg,与上月报价持平。10月18日维生素E报价为95元/kg,与上月报价相比持平。10月18日维生素A报价为116元/kg,与上月报价持平。泛酸钙(饲料级)10月18日最新报价56元/kg,略低于上月报价。


    四、医药行业估值跟踪


    截止到 2013年10月18日,医药生物整体市盈率处在37.36倍,相对于全部 A 股的溢价比例为 3.12倍,与上周相比持平。子板块方面,其中医疗服务和生物制品两个子板块表现较强,医疗器械和医药商业两个子板块表现较弱。短期来看,大盘在经济弱复苏政策预期等因素影响下,震荡盘整的概率较大。考虑到医药板块由于前期涨幅较大和行业政策回暖等因素,预计行业指数将震荡上行,建议关注低估值蓝筹和业绩持续向好成长企业的投资价值。


    五、区间涨跌幅


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