刚刚，碧迪医疗正式官宣将拆分其旗下的生命科学业务，以加强碧迪医疗和分离业务的战略重点和增长导向投资和资本配置，并为股东创造价值。

自2月3日起，碧迪医疗正在考虑拆分其旗下极具价值的生命科学部门的讯息传的沸沸扬扬、引发热议，据悉该部门估值高达300亿美元。而随着官宣的信息传出，此前不胫而走的讯息也终于尘埃落地。

碧迪医疗表示，预计将在2025财年结束前公布有关分拆计划的更多细节，并打算在2026财年完成拆分。在拆分后，碧迪将成为一家纯粹的医疗器械公司，并购回归高增长、高利润企业。

战略转型
生命科学业务分拆风波起

根据英国《金融时报》报道显示，此次分拆“风波”是由激进投资者Starboard Value推动的。激进投资者也被称为“华尔街之狼”，通常是指对冲基金为了捍卫自身权益，要求公司作出改变甚至插手企业决策，如提高派息、回购股票、削减成本、调整管理层，甚至分拆重组公司。

虽然此次分拆的苗头是由激进投资者Starboard Value提出，但碧迪医疗听取了该意见，并郑重考虑实施的可能性也代表着其生命科学部门或许也出现了一些问题。首先我们从碧迪医疗自身的三大业务部门来看：医疗器械部门、生命科学部门和介入部门。

从部门业务来看，医疗器械部门包括药物输送解决方案（MDS）、药物管理解决方案（MMS）和制药系统（PS）业务，其收入增主要靠MDS和MMS所驱动；介入部门包括外科（SURG）、外周介入（PI）和泌尿外科与重症监护（UCC）业务；生命科学部门包括集成诊断解决方案（IDS）和生物科学（BDB），主要由IDS推动。

三大业务中，撑起碧迪医疗营收大旗的是医疗器械部门的业务，介入部门在近年来也属于后起之秀，增速上涨趋势明显。而生命科学作为碧迪医疗的第二大业务部门，自疫情后的业绩不尽如人意。

2022年营收中，生命科学部门的营收同比下降了14.8%，这一下降主要受到旗下诊断系统业务同比下降20%的影响；

2023财年，生命科学部门仍然未摆脱下滑的趋势，成为唯一业绩下滑的业务板块，同比下降了7.8%，主要原因是旗下诊断系统和与新冠检测相关的业务表现不佳；

2024年，碧迪医疗为生命科学部门引入一名新掌舵者——Michael Feld，他同时也担任公司执行副总裁，基于系列改变，生命科学部门实现了近52亿美元的营收，同比增长1.1%，虽然止住了下滑的态势，但起色不大，依旧对集团整体的业绩表现造成了拖累。

基于种种考虑，碧迪医疗在激进投资者和部分股东的建议下正式实施分拆生命科学部门的策略。碧迪医疗董事长、首席执行官兼总裁Tom Polen表示，此次分拆将使New BD成为差异化的医疗技术领导者，并通过BD Excellence实现优化投资，以加快其创新管道和持续的利润率提升，从而进一步为增长提供资金。

不过值得注意的是，生命科学部门中，其明星产品——流式细胞仪在全球市场和中国市场均占据着主导地位。该系列产品以卓越的性能、精准的检测结果和稳定的质量，赢得了众多科研机构、医疗机构的高度信赖和广泛应用，成为生命科学研究和临床医疗的重要工具。

“减法”策略
碧迪医疗迈入发展新阶段

在今日的会议中透露，新碧迪医疗将专注于医疗科技，其中覆盖了四大高增长板块：

医疗必需品（输液、采血等耗材，年出货量超百亿件，稳定现金流）；

互联护理（智能药房、患者监护，AI与自动化驱动效率提升）；

生物制药系统（生物药注射设备，受益于GLP-1等自注射疗法需求爆发）；

介入治疗（泌尿、外周血管、肿瘤等慢性病创新解决方案）。

未来，新碧迪医疗将依托医疗刚需耗材基本盘，向高附加值领域（如GLP-1药物配套设备、AI药房）延伸，目标成为“医疗科技创新标杆”。

而分拆的生命科学业务将独立运营生命科学工具与诊断业务，发力流式细胞术、微生物检测、分子诊断等高增长领域，其未来将受益于精准医疗与传染病检测需求，技术壁垒（如流式细胞仪、分子诊断）支撑高毛利增长。

做“减法”策略也是医疗器械企业巨头们近年来较为常见的策略之一，其核心目的均是为了企业更好的发展。成立于1897年碧迪医疗作为一家老牌知名械企，至今已有超百年的历史。其最早以做体温计、注射器等业务起家，后通过自主研发和投资并购拓展业务，逐步形成了医疗器械、介入和生命科学三大业务。

在其百年历史中，碧迪医疗也不乏业务管线优化、业务重心调整、分拆做减法等系列措施，此次分拆生命科学业务也不是首次发生的事件。

2022年4月，碧迪医疗宣布完成对糖尿病护理业务的分拆，将其独立为一家名为Embecta的上市公司。Embecta成为一家专注于糖尿病护理的独立公司，其业务包括开发、制造和销售胰岛素输送设备（如笔式针头、注射器等）。分拆完成后，Embecta向BD发行了2亿美元的高级无担保票据，并支付了约12.66亿美元的现金。BD在分拆后不再持有Embecta的任何股份。

2023年6月，碧迪医疗将其手术器械平台以5.4亿美元的价格出售给Steris。出售包括V. Mueller™、Snowden-Pencer™和Genesis™三大品牌的手术器械、腹腔镜器械和灭菌容器等产品。Steris还获得了BD位于美国密苏里州圣路易斯、俄亥俄州克利夫兰和德国图特林根的三个制造工厂。

结语

总而言之，剥离分拆是全球医疗健康巨头整合资源、聚焦未来、获得增长动能的重要战略手段。分拆之后的新碧迪医疗也将踏入新的发展阶段，期待成为纯粹医械企业的碧迪医疗在后续可以带来更多的惊喜。

参考资料：
1.《300亿美元估值！碧迪考虑剥离生命科学业务》  MedTrend医趋势
2.《BD官宣 | 拆分生物科学与诊断业务》 MedTF

责任编辑：木棉

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