根据普华永道（PwC）一份最新的报告预计，2022年下半年生命科学行业将发生一系列大规模交易。

这份题为《制药和生命科学：2022年年中交易展望》的报告指出，美国联邦贸易委员会(FTC)目前已经加强了对境内大型交易的审查力度，这也侧面表明了市场上将有更多的附加收购，交易范围在50亿到150亿美元之间。

但值得注意的是，上半年除了辉瑞以116亿美元收购Biohaven之外，其他已发生的交易均少于以上的金额范围。这份报告指出，多家大型制药公司目前拥有大量现金，特别是受益于COVID-19疫苗/疗法的几家公司。此外，许多公司在2025年还将面临专利悬崖，因此这些制药巨头很可能通过收购一些产品来填补仿制药和生物类似药竞争造成的预期利润损失。

与2021年上半年相比，并购交易下降了58%，估值达到了617亿美元。从交易量来看，交易量为137笔，同比也下降33%。今年迄今为止最大的交易是辉瑞与Biohaven达成的收购，紧随其后的是百时美施贵宝以41亿美元收购Turning Point Therapeutics、葛兰素史克以33亿美元收购Affinivax以及Biocon Biologics以33亿美元收购Viatris的生物类似药组合和相关的商业和运营能力。

与此同时，由于通货膨胀压力，普华永道预计制药行业还将继续承受劳动力短缺、供应链障碍和更高的投入成本的压力，尤其是在包装方面充满了挑战。报告分析认为，多家制药公司正在重新审视资本配置策略，并考虑为其供应链提供替代选择。

此外，XBI生物技术指数在2021年1月上涨达到顶峰，甚至超过了标准普尔500指数。然而，自那以后，该指数一直在下降，有60多家生物技术公司今年上半年不得不宣布裁员，甚至有些公司选择破产倒闭。今年该领域的首次公开募股（IPO）也大幅放缓。2021年，104起生物技术公司通过IPO带来了近150亿美元的收入，但2022年迄今，市场仅报告了14起IPO，总融资额不到20亿美元。

制药专利悬崖也将持续给制药行业施加压力，普华永道预测在2023年至2028年期间，专营权损失的收入有望高达近1800亿美元。排在首位的可能是艾伯维Humira，去年的收入高达206.94亿美元，但该疗法将在2023年开始失去专利独占权。

因此，该报告做出预测，称制药公司目前仍处于应对这一问题的有利位置，因为大多数公司手头有大量现金，并且可以通过购买早期资产来承担更多风险。随着大多数生物技术公司的融资变得越来越难，手握大把现金的制药公司将在交易中处于有利地位，甚至能够以低于几年前的高点价格收购诸多公司。

事实上也可能确实如此，不过收购并不是稳赚不赔的选择。因为新药可能需要很长时间的研发，才能弥补重磅炸弹的收入损失。普华永道预测，尽管尖端的基因和细胞疗法的收购价格可能会较高，但仍可能成为投资的重点。

分析指出，随着未来俄罗斯-乌克兰军事冲突的继续，通货膨胀、能源供应和供应链问题可能会持续存在并可能进一步加重。该报告呼吁，制药和生命科学公司的高管应在应对这些不确定性时，重新审视公司未来的运营战略。

责任编辑：八角

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