上市20年却从没圈过钱,恒瑞医药是不是傻?

导读:恒瑞之所以能20年业务增长,或许这些才是关键。

恒瑞有“三傻”。


一傻是上市后从没有圈过钱。


一家公司上市后有没有圈钱,你看它资产负债表里“实收资本”和“资本公积”这两个科目就知道了。因为企业实际收到的投资人实际缴入的资本金计入“实收资本”,股本溢价计入资本公积。


下面是恒瑞医药上市后股本的增长情况


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你可能会问,你不是说恒瑞医药上市后从来没有圈钱吗,为什么它的股本还是增加的呢?这个问题你去看下恒瑞医药的报表附注就知道了。


下面是恒瑞医药2000年上市后历次股本变动的原因。


恒瑞医药的股本变动原因主要有6种,但是跟吸收投资没关系。


①股改限售股上市;


②股权激励限售股上市;


③股票回购;


④期权行权;


⑤转增股上市;


⑥送股上市。


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上市圈钱、薅资本主义的羊毛来补贴国人的“国货之光”瑞幸咖啡相比,恒瑞医药傻到不行。上市20了也不去融资,那你上市图个啥?更奇怪的是,恒瑞医药不仅不做股权融资,也很少去借钱。


恒瑞自2008年开始就没有短期借款,自2015年开始就没有长期借款,而且有借款的年份借款金额也不大,每年只有一两千万。恒瑞不是一家缺钱的公司,这种金额小的象征性借款,或许是为了跟银行搞好关系?


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二傻是上市后从来不做并购,是医药界的一股清流。


为什么恒瑞医药这么傻,不去圈钱呢?


这是因为恒瑞是一个正经做事的企业。


它上市后从来没有做过并购,而且公司主业的创现能力好;既然公司没有大的资金缺口,那我为什么还要去圈钱呢?


一个公司有没有做过并购,去看它的商誉就知道了。


上市以来,恒瑞医药每年的商誉都是0。


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恒瑞医药从未进行过证券投资;并且从没有成立过产业并购基金。


通过查看恒瑞所有的公告可知,恒瑞只有过两次收购。


一次是在2008年收购了连云港华晨,但华晨实际上是大股东旗下的资产,这次收购属于内部整合;


第二次收购发生在2012年,恒瑞用85万元收购了北京恒森,北京恒森将主要从事临床医学研究和产品报批工作,同时解决了北京工作人员落户和属地化管理等问题。


恒瑞从不像其他药企那样,为了把规模做大或者为了转型去做收购,收购只是恒瑞医药的补充项目。


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三傻是每年都给股东分红。


恒瑞医药不仅傻到不去圈钱,还傻乎乎地每年都给股东分钱。


今年的分红金额还没有公开信息,所以我统计到了2019年。


上市后恒瑞每年都有分红,已经累计分红19次,累计分红金额为26.32亿元,远超过它的上市募资金额4.79亿。同时,恒瑞的平均股利支付率为10.48%,将赚到的钱投向了公司用于再生产。我们也可以认为恒瑞是缺钱的,格力电器的股利支付率为35.48%,工商银行的股利支付率为29.56%,它们俩才不缺钱。


但是恒瑞医药不是需要融资去做并购的那种缺钱,它的缺钱指的是把钱用在企业内部、去搞研发研究创新药。


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我们回过头来总结下,恒瑞的三傻是:


一傻是上市后不圈钱,很少借钱;


二傻是上市后不做并购,看到别人做大了不眼红;


三傻是年年给股东分红,一分就是20年。


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但就是这个傻傻的恒瑞,恒瑞业绩稳定增长了20年。


恒瑞医药20年的收入复合增速为22.32%,净利润复合增速为26.09%。


在这20年的时间里,恒瑞医药的业绩从没有负增长的年份。并且恒瑞的收入利润增长从来不会上蹿下跳,收入增速最快发生在2003年,为38.93%;增速最慢发生在2005年,为3.0%;自此至今,除了2013年恒瑞每年的收入增速都要大于15%。


如果你看到哪家上市已久的公司的业绩增速跟恒瑞的一样稳,那你一定不要放过它,认真去分析。


就是这个傻傻的恒瑞,


股价20年涨了280倍,从0.34元涨到了97.20,涨幅为28685.71%。


上市20年,恒瑞的市值从37亿增长到4300亿(证监会算法),远远跑赢了上证指数。


恒瑞的股价增长趋势类似指数函数。前期增长很平稳;近几年在上证指数下跌的时候,该公司却迎来爆发性增长。


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结硬寨,打呆仗。


高筑墙,广积粮,缓称王。


好喜欢这种傻傻的恒瑞,踏实肯干,厚积薄发。


但是我喜欢恒瑞不代表你也喜欢。恒瑞今天4000多亿的市值,是它用了约20年的时间换来的。它走的太慢了。但是你想要更快更强,你没有时间和耐心去陪着恒瑞这样的公司一起成长。


那也没关系。是什么样的人就做什么样的投资。这个世界是多元的。


但是如果你看到哪家公司,它上市多年却没有圈过钱,它很少去借钱,它从来不去做并购,并且它每年都给股东分红,那么,你一定要告诉我,这样的公司我真的好喜欢。


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责任编辑:青霉素


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