振德医疗已涨停,但是稳健医疗去哪儿了?

导读:纳斯达克上市的公司,国内却未见其涨停身影,这是为何?

现在说起口罩,没有人不知道振德医疗吧。


毕竟因为生产口罩等防护用品,它今天又涨停了。今天股市的赚钱效应极差,大盘跌了230个点,3589只股票都绿油油的,上涨的只有159只。然而振德医疗和奥美医疗等医药企业成了股市的逆行者。


玉在匣中求善价,钗于奁内待时飞。想起贾雨村这句话,用来形容这些医药股倒也不过分。只是与振德和奥美相比,稳健是否心存遗憾?


毕竟,在敷料出口方面,稳健医疗一直稳居第二名,振德医疗的出口规模还不如它。但为何稳健医疗的股价就没能涨起来呢???


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原因很简单。稳健医疗它没上市。唉~它还没上市。它在2019年12月20号才提交上市申报稿。


要不凭借它当前口罩与防护服生产优势,岂能在股市默默无闻。这倒给我们提了个醒,做事宜早不宜迟,有的机会一旦错过就不再。


补充一点,从证监会的官网,可查看企业的上市申报稿。


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1

这个行业有无壁垒?


振德医疗和稳健医疗都属于医用敷料行业,规模不大,增速不高。


2018年该行业的市场规模为65.38亿,机构预测我国2019年医用敷料市场的规模可达73.12亿。2018年稳健医疗来自国内医药辅料市场的收入约有9个亿,市场份额为14%。


该行业的企业有个特点,即来自国外的收入比重高。这是因为这些企业诞生于承接国际产业转移的1990年代。


当时的我们还具备人力成本优势,那些大型跨国医疗器械公司就将医用敷料中劳动力需求大、技术含量低的纱布、绷带等生产环节转移到了中国。


于是,我们便诞生了一批为国际大型医用品牌商生产贴牌生产、以出口为主的医用敷料企业,其中就包括稳健医疗、振德医疗和奥美医疗(下图为奥美的收入构成图)。


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这些企业有壁垒吗?我不觉得。


第一,这些企业的准入门槛不高。


这些企业都是靠出口起家,生产的是纱布、绷带等最普通的伤口处理产品。因为壁垒不高,所以家很多但是但是能生产高端敷料的企业少,产品同质化严重。


举个最简单的例子。说到牛奶,你立刻就会反应到伊利和蒙牛和其它几个牌子;但是说到口罩,你能想起哪个牌子吗?所以说,现在这个市场集中度还很低。


第二,无论哪家企业的规模,都没有大到可以形成护城河。


规模大的企业成本优势明显。在采购环节,大规模的采购会让企业有议价能力降低成本;在生产环节,规模越大成本降低,提高毛利;包括在销售环节,市场占有率越高跟经销商的议价能力越强。


虽然这次疫情很多医药企业乘风而起,但是建议大家去关注医药某个细分行业的龙头,而不是凡是医药股就收入囊中。


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2

我是如何发现稳健医疗的?


前几天到处买医用外科口罩,后来联系了一个人,她给我发过来的就是稳健医疗的产品照片。她当初说的是1000个起发货,预交全额款项,然后她们通过关系去厂家抢货。因为厂家现在被政府监管所有货物供应湖北,所以她们也不能保证什么时候能抢到货。


然后我习惯性打开了天眼查,搜索稳健医疗,发现它竟是一家股份公司,于是继续扒拉就找到了它的上市申报稿。另外稳健医疗的第二大股东是红杉信远。


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稳健医疗很会包装,讲了一个很好的关于棉的故事。


在我们看来生产口罩和纸尿裤不存在产业链上的协同关系,但是稳健医疗却以“棉”牵线搭桥,把医疗和消费两个业务板块联系在了一起。其实这就是业务板块多元化,但稳健医疗这么一包装别人也说不出什么了。


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至少从当前看,稳健医疗的转型是成功的。


它在2009年创立了全棉时代这个品牌,实现了从医药辅料向消费品的转型,而且当前消费品占收入的比重已经超过50%。


原来是做外科手术耗材的,后借助婴儿爽身粉切入到消费品领域;


云南白药凭借伤科中药起家,后通过止血的牙膏切入到日化领域;


稳健医疗原来是卖口罩的,后来全棉水刺无纺布工艺技术切入到了消费品领域。


这样的转型路径,带给我们很多启发。


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如果可以的话,我倒不想知道稳健医疗这些企业,宁愿没有最近的医药股行情。每天早上醒来第一件事就是看今日的确诊病例,结果每天都是上千人的增长。但再有半个月,柳树就要发芽了,我想回去上班呀。


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责任编辑:青霉素


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