2024年，全球将有数十款药物专利到期，其中不乏重磅品种如阿立哌唑、达格列净以及布地奈德等。一些企业为应对专利悬崖，正加强并购补充管线。

除专利到期影响外，随着减肥药、ADC及核药领域不断升温，一些药企为快速布局，并购获得创新管线资产。

2023年，生物制药行业十大并购交易额超千亿美元，如今2024年将过半，全球药企并购TOP10涉及哪些企业？交易金额又如何？

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药企并购TOP10

下表1为2024H1全球药企并购金额TOP10（截至2024年6月16日），涉及ADC、核药、眼药等多个领域，并且TOP10中有国内企业入榜。

表1 2024H1药企并购金额TOP10

数据来源：各企业官方新闻

1、165亿美元，诺和诺德并购Catalent

2月5日，诺和诺德大股东诺和控股宣布，将以165亿美元的价格并购Catalent。作为交易的一部分，诺和诺德将以110亿美元的预付款从诺和控股手中并购康泰伦特位于意大利阿纳尼、比利时布鲁塞尔以及美国印第安纳州布卢明顿的三座灌装工厂。

通过这笔并购，有助于诺和诺德实现产能的扩增，通过本次并购，预计将从2026年起逐步提高诺和诺德的灌装能力，司美格鲁肽的产能限制将因此大大减轻。

2、49亿美元，Vertex并购Alpine

4月10日，Vertex与Alpine达成明确协议，Vertex将以每股65美元的价格以及大约49亿美元总金额并购Alpine。

Alpine致力于发现和开发以蛋白质为基础的免疫疗法药物。其主要产品Povetacicept在IGA肾病患者中表现出了良好的潜力，具有成为同类最佳的潜力，该药物目前已启动临床3期试验。

通过本次并购，Vertex押注免疫疗法赛道，并加强在该赛道的实力。而免疫赛道可谓是“药王”的摇篮，不知通过本次并购，能否造就出一款重磅炸弹药物。

3、43亿美元，吉利德并购CymaBay

2月12日，吉利德宣布已与CymaBay达成协议，将以32.5美元/股的价格并购CymaBay，本次交易总金额约43亿美元。

CymaBay核心候选药物为Seladelpar，该药物是一款治疗原发性胆汁性胆管炎的PPARδ激动剂。目前该药物的上市申请已获FDA受理，并纳入了优先审评。

通过本次并购，吉利德将进一步补强肝脏领域的产品线组合。

4、30亿美元，默克并购EyeBio

5月29日，默克以13亿美元的预付款以及17亿美元的里程碑付款并购了EyeBio，该交易总价值达30亿美元。

EyeBio是一家专注于眼科药物研发的生物技术公司，主打候选药物Restoret是一款处于临床2期阶段的四价三特异性抗体，适应症为湿性年龄相关性黄斑变性以及糖尿病性黄斑水肿。

通过此次并购，默克在眼科领域的管线得到显著的加强，尤其是在视网膜疾病的治疗方面。

5、27亿欧元，诺华并购Morphosys

2月5日，诺华同意以每股68欧元以及27亿欧元（约29亿美元）的总价格并购MorphoSys，通过本次交易，诺华将进一步加强肿瘤管线。

通过本次并购，诺华将获得BET抑制剂Pelabresib，该药物与芦可替尼联用可治疗骨髓纤维化，并具有具有良好的耐受性和安全性。除此以外，诺华还获得CPI-0209，该药物为EZH1/2双重抑制剂，目前处于临床2期阶段。

6、24亿美元，阿斯利康并购Fusion

3月19日，AZ宣布将以21美元/股以及总计达24亿美元的价格并购Fusion。

Fusion是一家专注于放射性偶联药物的公司，其中研发进度最快的药物为FPI-2265，该药物靶点为FOLH1，目前已进行至临床3期。

近年来，大型药企通过并购来布局核药赛道已成为常态，核药赛道已成为全球药企的必争之地。而通过本次交易，也加速了阿斯利康在核药赛道的布局与创新突破。

7、24亿美元，Ono并购Deciphera

4月29日，Ono宣布以25.6美元/股的价格以及24亿美元的总价格并购Deciphera。

通过本次并购，将补强Ono肿瘤学领域管线，并加快其在欧美的业务拓展。

Ono将获得药物Ripretinib，该药物是一种有效的口服活性和选择性KIT/PDGFR抑制剂，适应症为胃肠道间质瘤，该药物目前已在美国、欧洲、中国等几十个国家获批上市。

除Ripretinib之外，Ono还将获得包括vimseltinib、DCC-3116在内的多个肿瘤管线。

8、22亿美元，赛诺菲并购Inhibrx

1月23日，赛诺菲以22亿美元的总金额并购Inhibrx。根据协议，17亿美元为预付款、2.96亿美元为有价值权益CVR、2亿美元为新Inhibrx所获得的现金。

Inhibrx的核心管线为INBRX-101，该药物是一种重组的人α-1抗胰蛋白酶Fc融合蛋白,用于治疗α1-抗胰蛋白酶缺乏症，该药物目前处于临床2期阶段。

通过本次并购，赛诺菲已经开始向罕见病以及炎症免疫领域加速扩张。

9、20亿美元，强生并购Ambrx

1月8日，强生以20亿美元的总金额完成对Ambrx Biopharma的并购。

Ambrx Biopharm的核心技术为利用扩展的遗传密码技术平台来发现和开发下一代ADC药物和其他工程疗法，管线方面包括ARX517以及ARX788等。本次并购后，将加速ARX517治疗晚期前列腺癌的临床1/2期研究，同时推进一系列新的候选药物。

10、18亿美元，Genmab并购普方生物

4月3日，Genmab宣布将以18亿美元并购我国ADC Biotech普方生物。这次并购金额是我国目前为止被跨国药企并购最大的交易金额。通过本次并购，将补强Genmab在ADC领域的管线以及技术。

管线方面，包括PRO1184、PRO1160以及PRO1107等多款在研ADC药物，这三款药物均处于临床2期阶段，除此以外，普方生物还有十余款处于临床前阶段的ADC药物。

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为何火爆？

医药寒冬下，全球药企并购为何火爆，又有哪些显著特点？

ADC交易持续火热

2024年，ADC交易依然如火如荼，面对ADC巨大的商业价值，跨国药企为寻求下个增长点，逐渐开始对高品质ADC企业进行并购。上文10大并购有两项为对ADC企业的并购，除此以外，2023年辉瑞更是以430亿美元的天价并购了ADC领域龙头企业Seagen。

ADC药物交易持续火热，离不开全球ADC药物市场的快速增长。

2017-2022年全球共有12款ADC药物获批上市，市场规模由2017年的16亿美元增长至2022年的79亿美元，CAGR高达37.3%。在研管线方面，当前全球ADC在研管线超百项，涉及多种靶点及适应症，为后续ADC市场快速扩容打下了坚实的基础，全球ADC市场有望继续以30%的CAGR快速增长，2030年有望达到647亿美元。

全球ADC药物市场高速上涨，也是各大药企布局ADC管线的核心动力。

图1全球ADC药物市场

图片来源：华金证券

核药渐渐升温

近两年核药领域交易频繁，如阿斯利康收购Fusion、BMS收购RayzeBio以及礼来收购Point Biopharma等，众多MNC相继布局核药领域。并且交易时常溢价，足以见得核药领域的巨大潜力。

但由于核药壁垒高，所以涉及的并购企业皆为国外的药企，进行布局的一般也都是实力雄厚的MNC。

4家国内Biotech被海外药企并购

值得一提的是，2024年上半年全球药企并购TOP10中，有一家中国Biotech被收购，收购金额更是达18亿美元，打破中国生物技术公司被海外药企并购的金额记录。

上半年的4个月之内，我国已有4家Biotech被国外药企所收购，分别是阿斯利康/亘喜生物、诺华/信瑞诺医药、Nuvation Bio/葆元医药以及Genmab/普方生物。

近期国内Biotech频繁被海外药企并购，说明了我国新药研发实力大大增强，越来越多的企业被国外所认可，未来国内药企被并购或将成为常态。

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结语

在专利悬崖以及各大热门领域的双重诱惑下，各大药企将通过并购来更快速获得管线，其中ADC以及核药领域快速升温，众多MNC不断落子布局。

值得一提的是，我国Biotech近年来逐渐获得国际认可，交易金额也不断突破新高，侧面反映出了我国新药研发能力正在稳步增强。

参考文献

[1]药智数据

[2]https://www.businesswire.com/news/home/20240410918915/en/

[3]https://www.novartis.com/news/media-releases/novartis-strengthen-oncology-pipeline-agreement-acquire-morphosys-ag-eur-68-share-or-aggregate-eur-27bn-cash

[4]华金证券

责任编辑：豌豆射手

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