曼海欣上市不到半年，康希诺就与辉瑞解除了代销协议。

昨日（6月5日）晚间，康希诺生物与辉瑞最长10年的疫苗之约终止。

康希诺发布公告称，经友好协商与辉瑞签署《推广服务协议之终止协议》，停止由辉瑞在中国大陆地区独家推广公司的疫苗产品曼海欣，后续该疫苗的国内外市场策略、销售等活动将由康希诺自己的商业化团队负责。

此前，2020年7月，康希诺与辉瑞签署合作协议，约定康希诺生物授权辉瑞在合作期限内在中国大陆地区独家推广公司的疫苗产品曼海欣（MCV4），合作期限是合作协议签署之日起至获得药品注册证书之日起最长10年。

上市半年不到，双方终止协议

康希诺与辉瑞之间的协议，其实开启了首例由中国的创新疫苗企业主导研发和生产，由跨国企业负责推广的创新模式。

即使在去年的年报中，康希诺还提及此份协议的意义，称其签署表明跨国制药公司对公司产品的竞争力、技术实力和产品质量的认可，也为该疫苗产品的商业化成功提供保证，为公司品牌建立和符合国际标准的营销体系的建立打下坚实基础。

这项合作及其表态一度让外界猜测，未来双方是否会将合作范围扩大至新冠疫苗领域。

然而，距离去年12月曼海欣上市不过半年，双方的合作关系就走向结束。

此前，国内流脑疫苗市场上仅有多糖疫苗及二价结合疫苗，尚无四价结合疫苗。而曼海欣就是康希诺生物自主研发的国内首款四价脑膜炎球菌多糖结合疫苗。

对于解除代销协议的理由，康希诺方面称，公司已建立体系完备的商业运营中心，公司商业化团队将负责曼海欣的国内外市场策略、营销活动规划与执行。

换句话说，康希诺同期凭借新冠疫苗产品积累了充足的现金流，并在商业化的过程中打开了市场与渠道。

2022年3月，康希诺发布年报，康希诺2021年营收43亿元，同比增长17,174.82%；归母净利润19.14亿元，扭亏为盈。相比于此前多年“只有研发支出鲜有收入”的处境，康希诺这才真正体会到了有钱的感觉。

另一方面，随着克威莎、美奈喜等产品陆续进入商业化阶段，康希诺在财报中数次提到，公司将扩大销售及营销团队，以加强疫苗的商业化。

2021年年报显示，公司调整成立了商业运营中心。截至报告期末，公司销售人员达232人。2021年的销售费用为1.06亿元，同比上涨538.92%，增长主要系新增销售人员，持续推进疫苗商业化进程所致。

因此，康希诺手握两大关键，也就不需要借助辉瑞的力量。

终止协议签署后，康希诺与辉瑞将进行终止相关的过渡及交接，短期内可能对曼海欣的销售活动存在影响，但预计不会对公司财务状况及经营成果构成重大不利影响，不会损害公司及股东的利益。截至本公告披露日，公司尚未产生曼海欣相关的销售收入，对辉瑞不存在有任何应付但未付款项的情形。

“跨国+本土”合作模式，还能走多远？

实际上，跨国药企与本土创新药企牵手合作近年来并不少见。

比如在PD-1领域，信达生物与礼来、君实生物与阿斯利康的合作均引发了业内关注，前者拥有创新产品，后者在中国拥有成熟的商业化渠道，往往形成互补式的合作。

相应地，突然宣布合作终止也并非行业内的孤例。

今年1月，君实生物曾公告称，与阿斯利康制药签署《独家推广协议之终止协议》，原协议自2022年1月1日起终止，公司收回原协议约定的PD-1特瑞普利单抗推广权，而双方从“牵手”到“友好协商终止”也仅不到一年的时间。

不过，无论是康希诺与辉瑞，还是君实生物与阿斯利康，对于合作终止背后的原因都未详细阐述。但从本土药企的发展来看，在其创新产品落地的过程中，与商业化团队搭建与强化不无关系。

在本次终止协议的公告中，康希诺生物强调，公司已建立体系完备的商业运营中心，公司商业化团队将负责曼海欣的国内外市场策略、营销活动规划与执行。曼海欣的商业化将缩小中国与发达国家的差距，填补中国在该领域缺乏高端疫苗的空白，因此在中国市场拥有广阔前景。

此前，西南证券研报认为，未来几年国内不会有同类产品上市，康希诺的曼海欣先发优势明显。预计在新生儿市场市占率可达10%，对应约10亿元收入体量。国金证券则预计，曼海欣作为首个国产ACWY135群血清型脑膜炎，销售峰值可达20-30亿。

责任编辑：八角

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