近日，宝济药业向港交所递交了上市申请，拟于港交所主板挂牌上市。

创新成色如何？

宝济药业成立于2019年，是一家借助合成生物技术开发重组生物药物的创新型企业。公司致力于通过替代传统生化提取产品或升级现有治疗手段，满足广泛的临床需求。

其核心竞争力在于独有的底盘细胞改造技术，结合先进的药物设计和生物制造能力，形成了专有技术平台。这一平台使宝济药业在大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖药物以及重组生物制药等四个战略性治疗领域占据领先地位。

宝济药业的研发管线如下图，其中3项核心产品KJ017、KJ103和SJ02尤为引人注目。

图片来源：宝济药业招股书

KJ017是一种重组人透明质酸酶，用于实现抗体药物的快速皮下给药，目前已完成III期临床试验，并向国家药监局提交了新药申请（NDA），预计2025年下半年获批。

KJ103是一种创新的IgG降解酶，用于治疗多种免疫性疾病，目前处于II/III期临床试验阶段，并获得国家药监局的突破性疗法认定。

SJ02是一种长效重组人卵泡刺激素，用于辅助生殖技术领域，预计2025年获得NDA批准。

这三项核心产品所在的市场均具有巨大的增长潜力。例如，全球重组人透明质酸酶与抗体联用的市场规模预计到2028年将达到23.86亿美元，2023年至2028年的复合年增速为33.5%。

多元化融资

尽管宝济药业目前仍处于亏损状态，但其财务状况显示出一定的发展潜力。

2023年，宝济药业营收为693万元，研发开支为1.33亿元，行政开支为4635万元，期内亏损为1.6亿元。2024年前9个月，公司营收为444万元，研发开支为1.84亿元，行政开支为7805万元，期内亏损为2.63亿元。

尽管亏损扩大，但公司持有的现金及现金等价物为4.72亿元，显示出较强的流动性。

值得一提的是，宝济药业自成立以来已获得多轮融资，累计融资额约15.31亿元。2024年7月，公司完成C轮融资，估值达到48.71亿元。这些融资不仅为公司的研发提供了资金支持，也反映了资本市场对其技术实力和发展潜力的认可。

宝济药业选择在港股上市，一方面是由于港股市场的国际化和多元化特点，能够为其提供更广阔的融资渠道和更高的估值水平。另一方面，港股市场的投资者对生物医药企业具有较高的兴趣和理解能力，这有助于宝济药业在上市后获得更好的市场表现。

尽管宝济药业在技术实力和市场潜力方面表现出色，但其上市之路仍面临一些挑战。首先，生物医药企业的研发周期长、投入大，宝济药业需要持续投入大量资金用于研发和市场推广。其次，港股市场整体表现仍受宏观经济和国际形势的影响，市场波动可能对宝济药业的上市进程和股价表现产生一定的不确定性。

然而，从长期来看，宝济药业凭借其在合成生物技术领域的领先地位和丰富的产品管线，有望在资本市场的助力下实现快速发展。其核心产品的商业化进程也将为公司带来可观的收入增长。随着公司在港股的成功上市，宝济药业将有机会进一步提升其在生物医药领域的影响力，为投资者创造更大的价值。

结语

宝济药业递表港股IPO是其发展进程中的重要一步。凭借其强大的技术实力、丰富的产品管线和广阔的市场前景，宝济药业有望在港股市场中脱颖而出，开启资本与创新的双赢之旅。

参考来源：
1.https://xueqiu.com/6571616571/321277895
2.https://xueqiu.com/3075122481/321379018
3.https://xueqiu.com/2095268812/321246409

责任编辑：琉璃

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