近期，港交所迎来了新一波上市热潮，仅6月27日一天就有7家企业向港交所递交IPO申请。

6月28日，成立仅5年的北京同仁堂医养投资股份有限公司（简称“同仁堂医养”）也向港交所主板提交了上市申请。

国内最大中医院冲击港交所

同仁堂医养是同仁堂旗下全资二级集团，2015年在北京成立，名为北京同仁堂投资发展有限责任公司。2019年正式挂牌，获得同仁堂增资并更名为北京同仁堂医养产业投资集团有限公司。2024年6月21日，公司改制为股份有限公司，同仁堂持股比例为83.98%。

据招股书披露，同仁堂医养是我国最大的中医院集团，拥有12家连锁医院，分布在北京、浙江、辽宁等7个省市，提供细致的医疗检查和多学科诊疗服务。此外，还拥有8家基层医疗机构和1家中医互联网医院。

图片来源：同仁堂医养招股书

同仁堂医养透露，在其网络内医疗机构中，北京同仁堂中医医院及浙江三溪堂保健院贡献了大部分收入。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，来自该等医院的收入分别占同年总收入的70.1%、59.5%及65.1%。

具体来看，2022年之前，同仁堂医养主要收入来自北京同仁堂中医医院，2021年该医院贡献了70.1%的收入，不过2022年、2023年占比有所下滑，分别为44.8%、43.4%。

正是在2022年，同仁堂医养收购了位于浙江省金华的三溪堂保健院，开拓了浙江的市场，从此形成了新的营收结构。

2022年、2023年，三溪堂保健院分别为同仁堂医养贡献了14.7%、21.8%的收入。

在营收全局方面，同仁堂医养的收入主要来自三个板块：医疗服务、管理服务以及向客户销售健康产品和其他产品，2021年至2023年，医疗服务在同仁堂医养总营收中占据着最大比重。

图片来源：同仁堂医养招股书

正是这三年，同仁堂医养的就诊人次持续走高，推动着业绩实现质的飞跃。

2021年至2023年，同仁堂医养总就诊人次分别为140万人次、150万人次、190万人次；同期收入从4.70亿元增至8.95亿元，净利润也从-0.07亿元增至0.45亿元。

同时，作为医疗服务的补充，同仁堂医养销售中成药、中药材、西药、保健食品和营养品及其他产品。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，来自这一部分的收入分别占同年度总收入的1.1%、12.6%及15.4%。

同仁堂医养近年来的成就，离不开背后母公司同仁堂的支持，而同仁堂医养也只是同仁堂在资本市场布下的其中一棋。

资本版图持续扩张中

在“老字号”光环的加持下，同仁堂集团已成功拥有三家上市公司，即同仁堂、同仁堂科技和同仁堂国药，同仁堂医养成为冲击IPO的第4家上市公司。

同仁堂科技为香港联合交易所主板上市公司，主要从事生产及销售中药产品业务，剂型涉及丸剂、片剂、颗粒剂、口服液及胶剂等多种剂型，产品涵盖中成药、食品、化妆品等多个领域。主要产品包括六味地黄丸、金匮肾气丸、牛黄解毒片、感冒清热颗粒、阿胶及西黄丸等。2023年，同仁堂科技实现营业收入67.734亿元，同比增长13.04%。

同仁堂国药为香港联合交易所主板上市公司，主营业务为在海外发展分销网络以及制造销售中药产品。2023年，同仁堂国药实现营业收入13.76亿元，同比下降7.94%；

从业务来看，三家上市公司主营业务都有所交叉，都包含生产销售传统中成药和部分保健品，其中同仁堂股份以传统老一线品种为主，同仁堂科技以新一线品种为主，同仁堂国药则以安宫牛黄系列和保健品（灵芝、高丽参等）为主。同仁堂医养则重点布局医养大健康领域，是同仁堂“1+N”大健康产业业务版图中的重要一环。

凭借着“老字号”品牌和中药保密品种、大单品安宫牛黄丸，近年来，同仁堂的营收、净利也稳步增长。2021年-2023年，分别实现营收146.03亿元、153.72亿元和178.61亿元，净利润分别为18.91亿元、21.99亿元和25.83亿元。其中，2023年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润均创了历史新高。

值得一提的是，2023年同仁堂集团所属三家上市公司加起来总市值曾一度突破千亿大关，逐渐缩短了与同为老字号的“中药快消品三剑客”云南白药、白云山、片仔癀的差距。

此次同仁堂再推同仁堂医养上市，也势必帮助“同仁堂系”在资本市场上加强份量，进一步提升整个“同仁堂系”的市场估值和竞争力。

小结

随着疫情结束线下人群的回归，加上搭乘“银发经济”的东风，同仁堂医养加快扩张速度，如今意欲到港交所主板进行IPO。凭借同仁堂医养倡导的“中医+养老”的特色模式，在市场中潜力如何，能否成为夺取市场份额的有效引擎，这一切还需经过市场验证。

参考资料：

1.同仁堂医养招股书

2.国内最大中医院要闯港交所；信风TradeWind

3.中药老字号或迎第四个IPO！读创

责任编辑：豌豆射手

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