去年，生物制药领域发生的三大并购交易中，其中两笔不过是辉瑞的两道开胃菜罢了。而就在13日傍晚，宇宙药厂辉瑞终于如愿坐下来享受心心念念已久的“主菜”，宣布斥资430亿美元“吞下”位于西雅图的抗癌药专业户Seagen。

辉瑞同意出资每股229美元，而后Seagen股价较周五收盘时便上涨33%，相比两周前传出交易传闻前，股价上涨了40%。

这是继2019年6月艾伯维以630亿美元收购Allergan以来，生物制药领域发生最大的一次收购。在此之前五个月，百时美施贵宝以740亿美元收购Celgene，创造了行业历史上最大并购案。

Seagen的2022

长期以来，Seagen一直被公认为全球最具吸引力的生物技术公司之一，该公司已研发出四款商业化药物且拥有一条布局抗体药物偶联物（ADC）候选药物的成熟管线。

Seagen去年的营收达20亿美元，较2021年增长25%。辉瑞表示，预计至2030年，得益于其丰富的产品管线，Seagen的产品将带来100亿美元的年收入。

Seagen的四个商业化产品分别是Adcetris、Padcev、Tukysa和Tivdak，该四款产品在去年共创造了17亿美元的收入。辉瑞估计，到2030年，这四款产品每年将带来80亿美元的收入，另外，预计其他管线产品将有望带来额外20多亿美元增收。

在高层管理方面，Seagen去年也有许多重大新闻。Seagen公司联合创始人、董事长兼首席执行官ClaySiegall于5月因家庭暴力被捕而宣告辞职，之后有关这一潜在收购的传言便不胫而走。同年11月，Seagen任命来自诺华的肿瘤学专家DavidEpstein为其新任CEO。

有钱任性的辉瑞

业界流传着这样一句话，罗氏最有钱，GSK最会赚，辉瑞最能花。事实证明，辉瑞会赚、有钱又能花。

得益于新冠肺炎疫苗（Comirnaty）和Paxlovid（口服抗病毒药物）带来的巨额销售收入，辉瑞在2022年取得了1003亿美元营收，创全球药企年收入新高。手握充裕的现金流，辉瑞底气十足开始着手酝酿一笔重大交易。

自2021新冠病毒带来的资金涌入后，辉瑞便一直积极寻找并购目标。当年，辉瑞斥资67亿美元收购了ArenaPharmaceutical，随后又以23亿美元拿下TrilliumTherapeutics，收入麾下。去年5月，辉瑞公司以116亿美元收购了偏头痛药物头部企业Biohaven。三次出手，大大提高了辉瑞的竞争力。三个月后，辉瑞又斥资54亿美元收购血液疾病制药商GlobalBloodTherapeutics，且出价高于强生。

收购案背后的担忧

辉瑞的收购是在去年默沙东对Seagen的收购传言破裂后宣布的，据彭博社去年8月的报道，当时收购金额在400亿美元左右，但双方未能就价格达成一致，默沙东与Seagen的这场恋爱半路告吹，也有另外一种出于法律层面的说法--默沙东因反垄断担忧放弃了这项收购。

收购双方预计将在今年年底或明年年初完成这笔交易。美国联邦贸易委员会（FederalTradeCommission）将有很大可能性对此次收购案进行严格审查，FTC承诺将加大对生物制药企业合并案的监督力度。

对FTC审查的担忧，来自于Seagen的绯闻前任默沙东。何出此言？默沙东与Seagen的肿瘤业务交叉度较高。EvercoreISI分析师JoshSchimmer指出，辉瑞和Seagen之间的业务交叉度较低，但FTC审查仍有必要。Schimmer表示，如若Seagen的Padcev在下个月获批，则双方都将拥有膀胱癌药物产品线。

此外，Schimmer还补充，另外也布局膀胱癌药物研发，包括默沙东的Keytruda、百时美施贵宝的Opdivo以及安斯泰来与Seagen合作研发的Padcev等等。

你情我愿，一拍两合

辉瑞首席执行官AlbertBourla周一在电话会议上表示：“此次交易中，辉瑞买的不是一枚能生钱的蛋，而是一只下金蛋的鹅。”

Bourla补充道，两家公司的优势联合将实现更多潜在的肿瘤学突破，并可加速推向市场。他表示，合并还将提高双方的营销能力。

Bourla还表示，“两家公司在美国的潜在商业化基础规模将是Seagen的三倍之多”。

Seagen新任CEODavidEpstein表示，这场交易是Seagen与辉瑞牵手联合并win-win的正确时机。辉瑞在临床开发、生产和肿瘤药物商业化方面打下的坚实基础及其强大的实力将使Seagen产品实现前所未有的全球化规模。

从SeagenCEO的这段充满欣喜之情的发言来看，Seagen对辉瑞这位“买家”相当满意。

结语

尽管存在全球性的不确定性，但生命科学产业仍具有利好并购的强大结构性因素。不管是有钱任性还是有钱任性，辉瑞并购Seagen只是布局肿瘤业务领域的开始。雄厚的资本与强大的技术平台强强联合，在业界掀起的狂风大浪助力谁乘风远航，而谁又沉向海底，我们静观其变。

责任编辑：豌豆射手

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