2月6日上午，医疗及医美股北京健康迎来了161%的涨幅收盘，下午以涨幅101%收盘。

图源腾讯自选股

与之能共享热追的，医疗医药里，只有做输液的济民医疗，10%涨停。

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其他的医药企业只能望而叹之，百济神州半天跌幅5.8%，神州细胞半天跌幅7.24%。关键词里都有“创新药物”，更明确是“生物药研发”。

尽管神州细胞有款药物获批了新适应症，可以用于12岁以下儿童血友病A患者，但利好只维持了一天。从研发临床角度看，产品是国内首个获批上市的国产重组人凝血因子VIII产品。前景是有的，需求是有的，但能不能惠及更多病人，还要看医保和患者家庭状况。

我们前面提到的北京健康，抛开国资委支持国有企业重组并购外，还有一点，它的领域是医美、养老。这两个领域都有一个鲜明的特点，那就是消费阶层划分严重。都是有多大头戴多大帽子的自主消费模式。好处是不存在医保控费等难度，属于穷富各有各的活法。甚至可以说，高消费高资产阶层才是其主要赢利点。

而受到医保等要求的医药行业，则往往面临更大的压力，这可能与中纪委突然发布的《防范意识强、行为隐蔽------查处医疗行业利益输送须“道高一丈”》一文有关。刀口指向医疗行业腐败，这对于国内很多企业，尤其是曾经由类似曝光或者丑闻的企业而言，是种压制。

有的企业是因为回扣被查，有些企业是因为不给医药代表报销送出去的回扣而被查，当官方再次提到医疗腐败，那么有类似历史的药企，必然是很容易受波及。而且文章提到了，以科研赞助、支付回扣形式来行业贿赂；以虚抬药价、流通环节虚假交易等套取资金贿赂；种种乱象被一再曝光。实现了敲山震虎，先吓走惊弓之鸟。也让那些可能要大力学术推广的药品，受到波及，“毕竟推广钱都花不出去，怎么可能有更多钱流进公司？”当然，对抗医疗腐败，除了少部分既得利益者，绝大多数人是支持的，毕竟病房一趟，消费是没有上限的。

需求可以分两种。医美，和旅游一样，现在的红火只是三年疫情压制的正常累计爆发，这对于一些人而言是现在的切实需求。而退出医药投资，则是来源于对未来的恐慌。济民医疗的涨停，未必就是看好大输液产业，更大的可能是种风险平均化。毕竟新冠疫苗属于夕阳了，连累华兰疫苗都跌到6.84%。需求量下跌，股市自然会跌，耶稣也留不住的。输液的红火只是捆绑了住院模式的刚性需求，并不是针对某一具体病种。

要说未来的医药增量减量，我们或许从一些政策来判断。年后一度有流传提高生育率的新闻，其实不能简单的视为谈资。它会影响很多医疗行为的发生概率，比如以往常见的无痛人流广告，后面的审批难度搞不好就有变动。这是大方向决定的，那些以此类业务为主的机构，用药量会降低，人们对于生命概念的理解，也会衍生新的范围。短期看我们认为不可能的事，到了一定阶段，经过一个时期的宣贯，都慢慢成了现实。

或许，每个阶段的使命都是不同的，也对应着整体医药需求的变动，这种变动我们只能归纳趋势，而无法明确产品。只有医药行业回归治疗属性的大趋势，永远不变。

责任编辑：达达西瓦

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