医药制药业2017-2019走势图

CRO、大品种驱动、猪瘟等等2019年医药行业的“关键词”充斥行业之间，他们既代表了2019年发生的大事，也引领了医药企业的新一轮发展，其中自然不乏佼佼之者。

时光如白驹过隙，一转眼2019年已然过去。4+7集采、重点监控合理用药目录、医保目录等一系列政策调整在过去一年不断推动着行业的发展变革。但从总体趋势上看来，对比2017年行业仍旧处于下降趋势，对比2018年，下降趋势则有所减缓，整体呈现较平稳态势。

而同时，也正是因为政策与行业规则的种种变化，让医药行业中这10家企业股票市场上变现尤为突出，成为2019年股价暴涨10大医药企业。笔者将分两部分，为大家梳理这10家企业在2019年暴涨的“关键词”，希望能对大家预测2020医药行业趋势有所帮助。

插播：2020刚来不久，新冠肺炎也跟随脚步肆虐而来，禁足多日后，2020年股票开市第一天，也不那么幸福，纷纷大幅跌停，却唯独医药等几个行业不动如山，个别相关概念股更是层出不穷（口罩门、疫苗门、双黄连门等等），虽说不一定真实，也不一定能保持，且大多数都有蹭热点的嫌疑，但唯此国家危难之际，却也可以说是医药行业大展身手之时，另一方面也印证了医药制造业对于国家民生与人民生命安全的重要性。所以，笔者觉得一味讨论疫情使中国经济倒退多少多少年过于片面，至少对于医药行业而言，或许在2020年反而有更多投资者意识到“医药制造业”那必不可少的重要性，毕竟资本市场虽瞬息万变，不变的却是万万亿人民百姓的需要。

2019年医药行业关键词NO.1--“CRO”

代表公司：康龙化成

公司成立于2004年，业务起源于实验室化学。发展至今，康龙化成的主营业务涵盖了实验室服务、临床开发研究服务和CMC服务三大模块。其中实验室服务跨越了药物发现和开发全阶段，是公司目前的主要收入来源。而其中CMC服务的增速最为强劲。

对比2018年，康龙化成在2019年业绩表现依旧可圈可点。2019年期间，实现营业总收入37.57亿元，比去年同期增长29.20%；实现营业利润6.31亿元，比去年同期增长60.85%；实现利润总额6.33亿元，比去年同期增长61.13%；实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元，比去年同期增长64.30%。

图片来源：康龙化成2019年业绩快报

究其原因还是因为CRO行业发展迅速，成就了康龙，不得不说，有的时候入对行还真是无比重要。

说起中国CRO，最早起步于20世纪末，属于典型的输在起跑线上的孩子。如今经历20多年的发展，一方面由于国内创新药的浪潮，另一方面大量优秀人才的回归，均是促进行业发展的利好因素，使得CRO行业在国内的景气度颇高。也使得目前国内CRO的整体行业增速远远快于全球平均增速，属于金庸小说中的“郭靖”选手，天赋不足，却有那么一股韧劲，典型的大器晚成！

特别是进入2019年以来，行业中爆发的各种利好于新药的政策与仿制药降价政策的影响，更是加剧了国内创新药热潮。但创新药研发投资巨大、研发不确定性因素多、研发投资回报率不断下滑等难点，却俨然成为众多中小药企敢于创新却难于创新的痛点。

恰如此时，神兵天降，CRO行业顺势成为这些企业的“救命稻草”，也正因这类企业对CRO行业的依赖性非常高而广受欢迎。另外据有关数据显示，远在2017年全球小型制药公司数量就达到了7454家，占制药公司总数的76%，更何况如今2018、2019年。这类中小型药企业俨然成为全球药企的重要组成部分，相同比例来看，国内或许就有近8成药企客户都是CRO行业的需求方，市场之大可想而知。况且CRO行业主抓中小型药企的同时却也并不意味着就放弃了资金雄厚的大型药企，相反，协同创新模式同样也颇受大型药企欢迎，成为了推动大型药企发展的重要补充条件。

当然，如此良机众多企业家肯定也不可能白白放过，众多从业者纷纷争相入场，自2017年CRO行业迅速攀登的上市热潮。康龙化成、药明康德、美迪西、昭衍新药、药石科技等众多亮点企业如雨后春笋般版蓬勃生长。有关机构甚至预测，2020年中国CRO市场规模或将达到218亿美金，未来五年行业复合增速有望突破20%。

回首康龙化成在A股上市之初，就曾连续13日涨停，7.66元/股发行价最高涨至59.39元/股。不过现在看来，占据有利地形（行业前景）不打出一场漂亮的歼灭战，似乎也不符常理哈。蓦然回首间，如今的康龙已成为中国第二大医药研发服务平台和全球三大药物发现服务供应商之一。

2019年医药行业关键词NO.2--“大品种驱动”

代表公司：兴齐眼药

2019年，作为资本股票市场一个非常特殊的时期，在这一年A股医药有了一种新的投资策略“大品种驱动”，也常常被从业人员挂在嘴边，顾名思义，“大品种驱动”就是随着大品种临床进度不断推进，乃至获批，公司股价不断创新高，康泰、智飞、沃森都是非常好的例子。

而就2019年营业收入而言，兴齐眼药去年营业收入为5.42亿元，较2018年增长25.80%，其中归属上市公司股东的净利润为3858.64万元，较上年同期增长182.50%，公司积极进行市场拓展，营业收入较上年同期增长。

图片来源：兴齐眼药2019年业绩快报

恰巧，兴齐眼药两大品种上市与临床推进，也正是其2019年凌厉的股价走势最好的验证。

作为A股乃至国内稀缺的专注眼科的医药公司，物以稀为贵的道理谁都懂，况且管线中还拥有环孢素A滴眼液和低浓度阿托品两大重磅品种，翻看公司股票曲线与公司公告，我们不难发现，其中波动较大的地方也源于公司新药获批的利好消息。

4月17日晚间，兴齐眼药披露两则公司新药获批公告。其中，一则公告表示：近日公司收到国家药监局核准签发的盐酸奥洛他定滴眼液《药品注册批件》，药品有效期为36个月。

与此同时，次日公司股票迎来暴风式狂涨。

图片来源：东方财富网

而另一则公告也表示收到国家药监局核准签发的溶菌酶滴眼液《药品注册批件》、《新药证书》，药品有效期为24个月。

根据公告中所提到的溶菌酶滴眼液药品，以及查询药智数据库显示，产品于2013年1月16日提交的药品注册申请并获受理，其主要用于治疗慢性结膜炎。

溶菌酶滴眼液注册数据

溶菌酶滴眼液研发历程

溶菌酶滴眼液中标数据

数据来源：药智数据

更重要的是目前溶菌酶眼用制剂在国内尚属于完全空白，国外则有日本千寿制药株式会社的盐酸溶菌酶滴眼液在日本上市多年，国内属于3.1类新药。

2019年医药行业关键词NO.3--“猪瘟”

代表公司：健友股份

短短三年，又一只十倍股诞生，健友集团作为中国肝素原料药生产的龙头企业，同时也是国内少数同时通过美国FDA和欧盟EDQM认证的肝素原料药生产企业之一。产品涵盖高品质肝素原料药、低分子肝素制剂等主要品种，协同抗肿瘤药及其他品类药品的研发、生产、销售。

公司的低分子肝素制剂有三种，分别为依诺肝素、那屈肝素和达肝素，据公司半年报称，也是国内唯一一家具有此三种低分子肝素制剂的企业（截止目前，已有三家生产有此布局）。在一致性评价方面积极布局，先后递交了依诺肝素和那屈肝素的一致性评价申请。

深入分析其暴涨原因，我们会发现，在健友股份2019年业绩中可发现3点，或许是其原因。

1.肝素市场前景提升，低分子肝素制剂市场规模作为抗血栓药物，在2018年就排名第二，仅次于氯吡格雷，并且远远大于其他品种，而自2019年以来，由于全国集采开展落地，氯吡格雷大幅降价，不出意外，预计2020年之后肝素将重回抗血栓形成药物的第一把交椅（市场规模）。而据有关数据显示，低分子肝素制剂2018年在公立医疗机构的销售规模为87.32亿元，同比增长26.28%，远高于同期西药（7.36%）和抗血栓形成药物（19.45%）的市场增速。

2.“猪瘟”，据健友股份公告介绍，公司产品价格变动既受原材料价格影响，也受供求关系的作用。今年以来，原料价格上涨也决定了产品价格总体变动向上。

2019年“猪瘟”事件以来，猪肉价格上涨大家也是有目共睹，个别成品价格暴涨不低于两倍，也正是因此造成健友集团产品价格上涨，销售额随之提升，被广大投资者重点看重。生猪存栏、能繁母猪存栏量同比下降，肝素粗品价格抬升明显。同时自去年8月起我国发生非洲猪瘟疫情并自北向南传播，导致生猪出栏数大幅减少，粗品供应趋上涨明显。

图片来源：中国银河证券

图片来源：中国银河证券

3.国外审评速度快于预期，健友集团依诺肝素钠注射液于19年12月初即获得美国FDA最终批准，进展速度快于预期。使得产品上市周期缩减，成本得到缩减，同时依诺肝素作为抗凝领域优势大品种之一，低分子肝素中使用最为广泛的品种，受广大医院终端市场欢迎，与此同时依诺肝素在美竞争格局也属于较优良的局面，当前包括公司共有4个ANDA在产，审批壁垒高。

健友股份目前是中国首家获美国FDA批准ANDA的依诺肝素生产企业，已签订半独家代理协议，预计未来将显著增厚利润。

可以说，来得好不如来得巧，猪瘟在破坏相关资本市场的同时，也让健友股份等企业受益颇多，不严肃的说，只要猪肉不降，健友股份就不会降（玩笑）。

2019年医药行业关键词NO.4--“投资”

代表公司：长春高新

自2019年初以来，长春高新股价从不到200元升至500元附近，曾一度突破500元，涨幅超180%。

图片来源：药智数据

图片来源：药智数据

1月2日晚，医药股长春高新发布2019年业绩预告，公司预计2019年实现归母净利润16.1亿元至18.12亿元，较上年同期的10.06亿元同比增长60%至80%。业绩预告后一交易日，长春高新股价大涨超6%。

而分析长春高新主营业务可以发现，公司主以生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理及房产租赁等业务，但药品行业却几乎支撑了整个企业。

图片来源：药智数据

而长春高新制药业主力金赛药业，主要从事的是生物药品制品的研发、生产与销售，产品为各类生物工程产品（注射用重组人生长激素、重组人生长激素注射液等），同时还是国内生产重组人生长激素的龙头企业。据公告显示，金赛药业2019年1月至10月未经审计的净利润就高达16.15亿元，已大幅超过2018年全年的11.32亿元。预计全年有望实现19亿元左右净利润，实现70%左右增长。

当然，除子公司业绩超预期外，公司股价上涨还有一个重大原因，那就是长春高新成功增持金赛股份，在2019年2月底，长春高新发布收购预案，拟收购金赛药业剩下的股权从而实现全资控股，方案最终收购了金赛药业29.50%股权，完成后持股比例达99.5%。

如此看来，近年以来长春高新业绩之所以保持稳定高速的增长，旗下医药子公司金赛药业还真是功不可没，全资控股还真是一个好的投资选择。

2019年医药行业关键词NO.5--“庄股？”

代表公司：济民医药

难道是庄股？再看看其它作者的文章，据说股东人数才5968人，150亿的市值了，18年净利润才3000万，研报还是2016年的。

该作者还认为一年时间暴涨3倍有余，济民制药并不是连续疯长，它涨得很低调，涨得不同寻常，负面缠身、利空不断也没能阻止它继续向上。但是，子公司业绩承诺纠纷、上市公司定增实施难度加大，超涨之后，济民制药的隐忧不容忽视。随之而来的问题是，虚高的股价还能支撑多久？

因此，如果真像该作者所说，此类医药企业就不是我们此次探讨的范畴之内，对于我们分析2019医药行业事情对资本市场的影响也显得不那么重要，在此就不过多赘述。

总结：

2019年医药行业整体上虽比不上科技、区块链等全新概念股，但在老一票行业中也依旧坚挺。恰逢此次，新冠肺炎爆发，许多人或许也会因此认识到：医药行业虽给人以平平淡淡的感觉，既没有新科技那么吸人眼球，也没有白酒等行业深入骨髓，但却与全国人民的生命健康息息相关，是人们生活中无法割舍的一部门，毕竟任你权势滔天、富可敌国，在疾病面前人人平等，药品都是那唯一的选择。因此，笔者认为，2020年疫情过后，医药行业或将也因此迎来又一次发展契机。

责任编辑：青霉素

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