将左手的天猫医药业务陆续转入右手的阿里健康，阿里巴巴集团这一长久战略又有了新的动向。

2020年2月7日，阿里健康公告宣布以80.75亿港元收购AliJKZNSLimited的全部股权，公司将向AliJKZNSLimited的持有人AliJKNutritionalProductsHoldingLimited（阿里巴巴控股的全资公司）发行8.6亿股新股，发行价9.38港元。

AliJKZNSLimited为阿里巴巴控股为持有目标业务而根据英属维尔京群岛法律注册成立之间接全资离岸控股公司，此次收购标的业务包括在天猫平台上销售医疗产品及服务以及由此建立的所有商家关系等。

据披露，截至2019年3月31日止财年，上述业务产生总商品交易额约95.75亿元人民币，并拥有约3580万名年度活跃买家；截至2020年1月31日，上述业务拥有逾530名商家获天猫主体及淘宝中国授权在天猫平台从事医疗产品及服务的销售活动。

受此消息影响，2月10日阿里健康盘中暴涨13.41%，市值大增近200亿港元。

当然，在新冠肺炎疫情肆虐，在线医疗逆势迎来发展契机的当下，受“追捧”而大涨的远不止阿里健康。

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逐步接手天猫医药业务的这五年

“收购AliJKZNS后，阿里健康将成为阿里巴巴旗下唯一的医疗旗舰平台，”花旗在研报中如此写道。

而实际上，这一战略目标的实现，阿里健康花费了近5年。

早在2015年，阿里巴巴确定“DoubleH”(“happinessandhealth”)为集团未来十年发展方向，彼时阿里健康就被认为是阿里巴巴在医疗健康领域的旗舰平台。也正是这一年，阿里健康开始陆续接手天猫医药相关业务。

这一年4月15日，阿里健康公告宣布，其与阿里巴巴达成最终协议，以194.48亿港元的代价反向收购阿里巴巴旗下的在线大药房交易平台——天猫医药馆，并获得其营运权，交易完成后阿里巴巴集团将以超过53%的持股比例成为阿里健康控股股东。

随后，停牌了半个多月的阿里健康，复牌即高开77%，盘中一路狂飙，实现单日80.83%巨量涨幅，总市值达到1002亿港元。

不过，这项本该2015年底完成的交易并未如期达成。2016年1月，阿里健康发布公告表示，由于先决条件未完全达成，将延迟获得天猫在线业务运营权至3月31日。但到4月1日，这一收购策略又改变为“签订为期三年的服务协议的形式，阿里健康独家运营天猫医药保健电商业务，并收取服务费用。”

收购一波三折，而彼时阿里健康也正遭受重创。2016年2月，阿里健康陷入“电子监管码风波”，被迫向CFDA移交药品电子监管网管理权，CFDA暂停药品电子监管政策。而这之前，阿里健康还是单一的追溯码服务商，药品电子监管业务占其总收入的99.9%。

直到该年9月，阿里健康与天猫签署运营服务协议，天猫医药馆才正式与阿里健康为一体。这一结果比预期中晚了太久，不过对于当时处于生死一线的阿里健康来说，天猫医药馆资产的注入，无疑是起到了及时输血的作用。

这之后，阿里健康对天猫医药业务的并购驶进快车道。

2017年5月，阿里巴巴集团与阿里健康签署股权认购协议，将价值38亿港币的天猫医药平台“蓝帽子”保健食品在线业务注入阿里健康。交易完成后，阿里健康将获得天猫医药平台上的“蓝帽子”保健食品商家的业务合同关系，为其系列增值服务，并收取佣金。

这一举动当时也被认为是，证明了阿里巴巴对阿里健康全力支持的决心。

到2018年5月，阿里健康再次与阿里巴巴签署协议，以约18.28亿股份（约106亿港元）收购天猫医疗器械及保健用品、成人用品、医疗和健康服务等业务。这些业务彼时年度商品交易总额达人民币205.61亿元，涉及8550万活跃买家和超过3300名入驻商家。

收购天猫医疗器械及保健用品等业务无疑将有利于阿里健康进一步整合已有的医药电商业务板块，借用当时阿里健康公告中所说，“相信收购目标业务将能够进一步确保阿里健康发展为阿里巴巴集团旗下的医药保健旗舰平台。”

而此次收购AliJKZNSLimited，中金在报告中认为，此次交易是阿里集团“doubleH”战略的进一步落实，以公司为平台为阿里生态用户提供集预防、治病、康养等全生命周期健康需求为一体的个性化服务。

如今，阿里健康业务主要集中在医药电商及新零售、互联网医疗、消费医疗、智慧医疗等领域。根据最新财报数据，截至2019年9月30日止的前6个月，阿里健康实现营业收入同比增长119.1%，至41.17亿元；经营利润2939万元，较上年同期亏损7058.4万元明显好转。

最新一次收购目标业务交割后的运作模式

（来源：阿里健康公告）

这其中，截至2019年9月30日的前6个月，阿里健康所运营的天猫医药平台产生的商品交易总额（GMV）超过370亿元。截至2019年9月30日的前12个月，天猫医药平台年度活跃用户数为1.6亿。

02

在线医疗会迎来前所未有的发展期吗？

回到新冠肺炎疫情肆虐当下，以阿里健康为代表的在线医疗的火爆也被认为与此不无关系。

首先从政策层面来说，2月7日，国家卫健委发布《国家卫生健康委办公厅关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》，明确充分发挥互联网诊疗咨询服务在疫情防控中的作用，以有效缓解医院救治压力，减少人员集聚，降低交叉感染风险；紧接着2月8日，卫健委再次发文《国家卫生健康委加强疫情防控中互联网诊疗咨询服务工作》。

再看市场反应。据不完全统计，包括腾讯医典、阿里健康、微医、丁香医生、平安好医生、春雨医生、京东健康、好大夫等平台都推出了针对新型冠状病毒肺炎的问诊专区，其中部分平台开展免费新冠肺炎义诊活动。

此外数据显示，截至2月5日，有超过4000名来自全国各地的医生，参与阿里健康、爱康国宾、美年大健康、恒生芸泰这4家企业的“线上问诊”服务。尤其1月24日武汉封城以后，武汉各大医院发热门诊爆满，线下医生、医疗物资紧缺，导致线上问诊量激增。

阿里健康APP防疫专区

根据各平台数据，截至2月1日，春雨医生新冠状病毒肺炎义诊活动累计解答超53万例咨询；微医互联网总医院新冠病毒免费义诊专区截至2月3日12点访问量超过7959.63万，累计提供医疗咨询服务近92.24万人次。

互联网诊疗概念股同样火爆。阿里健康大涨之外，2月3日-2月10日平安好医生股价也不断刷新历史新高，累计涨幅超20%，而2月6日这一天，互联网医疗板块9股涨停，整个板块大涨4.75%。

有业内人士表示，此前人们线上问诊的比例仅为2%-4%，在此次疫情的催化作用下，该比例也有望大幅提升至10%。

阿里健康层面，1月24日晚，阿里健康联合支付宝紧急上线了在线义诊服务，4天内超过160万人访问在线义诊，部分医生平均每天接诊200人。截至1月30日，阿里健康在线义诊累计访问用户数超280万，医生数量超1000名，参加线上义诊的在线医生人均日接诊量超100单。

“这一波动作，互联网医疗企业证明了自己的调配、组织、运营能力，向B端、C端证明了他们的可信度和可应用性。”易观医疗健康分析师陈乔姗表示。东兴证券则认为，“长期看来，此次新冠肺炎疫情中在线医疗企业表现突出，一方面培养了广大民众对在线医疗的认识，提高了民众对于在线医疗的认可度，另一方面刺激政策方加快在线医疗领域的建设。”

的确，疫情给了在线诊疗一剂催化剂。不过回顾来看，互联网医疗在2014年就迎来了投资风口，但一直以来该领域也因难以找到持续的商业模式而曲折发展至今。当下，在线诊疗虽迎来利好，但如何留住用户依然是各大平台需要思考的问题。

同样对于阿里健康来说，线上问诊之外，如何进一步链接和协同已有业务场景、不断探索互联网医疗产业链的运营模式，从而巩固、提高医药电商平台服务等核心业务的盈利能力？

对天猫医药的收购或许是当下顺势谋变的一部分。

至于互联网医疗们，受疫情和政策影响的短期波动，其长远发展且让我们拭目以待。

责任编辑：青霉素

原作者：毛三

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