医药大白马玩蹦极,我们该如何面对?

导读:医药股市一蹶不振,为何?

今天,A股在周末利好影响下,并没有出现预期中大涨。


三大股指表现分化,仅上证指数小幅收涨。盘面上,水泥、钢铁、煤炭等周期股走强。医药板块大幅走弱,不少医药大白马玩起了蹦极,医药生物板块以1.53%的跌幅在申万28个一级行业板块中不幸垫底。


截至收盘,A股总市值排名前十的医药股中,仅智飞生物出现小涨,其它9只医药大白马均出现下跌,恒瑞医药、长春高新大跌近4%,爱尔眼科下跌超3%。


医药股最近为何跌跌不休?医药大白马玩蹦极,是投资机会还是投资陷阱?岁末究竟该如何布局医药板块?今天老司基就来简单聊聊这个话题。


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医药为何跪啦?


在2019年的结构性行情中,医药生物板块一直涨幅不错。截至11月19日,医药生物板块涨幅41.2%,在申万28个一级行业板块中,高居第6。这一涨幅也远远跑赢了同期上证指数、沪深300和创业板等一众宽基指数,表现可圈可点。


从11月20日以来,医药板块在见到阶段高点后,明显进入调整状态。截至12月9日收盘,医药生物板块最近14个交易日大跌7.17%,同期上证指数下跌0.66%,创业板下跌0.46%,沪深300下跌1.31%,跌幅远超同期各大指数。


11月20日以来医药板块VS各大指数走势对比(Wind,截至2019.12.09)


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从具体个股来看,跌幅更大一些。如通化东宝最近14个交易日大跌17.74%,浓眉大眼的爱尔眼科大跌16.25%,乐普医疗、恒瑞医药、长春高新等龙头股均出现11%以上的跌幅。


11月20日以来医药龙头股跌幅统计(Wind,截至2019.12.09)


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医药大白马为何跪啦?


老司基觉着,再好的公司涨多了就是风险,再差的股票跌多了就是机会。像恒瑞医药、爱尔眼科这种超级大白马2019年以来,几乎一直都在涨。截至11月19日,恒瑞医药和爱尔眼科分别取得118%和137%的年内涨幅,当时两者的市盈率(PE-TTM)分别高达87倍和110倍,它们出现调整走势再正常不过。


当然,如果要深入分析这轮医药板块下跌原因,基本可以概括为以下几点:


一是,强势股下跌带动板块回调。接近年底了,有些机构要兑现获利筹码,资金面上的影响会在股价上放大,比如有的基金会在11月底结束考核。


二是,医保谈判结束,有些非医保品种纳入集采报量范围导致市场对政策的预期陷入混沌期。


三是,在第一轮“4+7”城市试点落地和第二轮医保入围谈判结束后,据悉第三轮医保带量采购谈判即将到来。根据前两次经验,医保局众专家坐镇,第三轮谈判涉及药品依然会经历大幅度杀价,对于药企将是又一轮腥风苦雨。


还能上车么?


这个问题,老司基觉得要从你自己的投资周期来具体分析。从长期来看,医药属于长牛板块,无疑极具投资价值。如今,医药已经不单单是救病治人那么简单了,也是延长全球人口寿命的用品之一。因此,医药的销量会随着我国人口老龄化加剧而增加,医药行业的业绩也会稳定的发展。


从短期来看,带量采购,有利空影响。每一次国家医保目录的变化,都是药企的洗牌。近期,医药板块下跌主要与医保控费以及第三轮药品带量采购启动相关。而这些影响其实在去年也发生过,当然那时的医药行业也是以下跌作为回应,并且跌幅相比今年还要剧烈。当然,不少龙头股后来股价不仅收复了失地,还屡次创出了历史新高。


如何上车?


对医药个股研究不深的小伙伴,建议最好的方式是选择相关基金进行投资,如果要分散风险,定投是个不错的选择。当然,医药指数的估值还比较高,比较舒服的上车机会,还需要耐心等待。


1、看好医药龙头股的小伙伴,建议选择沪深300医药卫生指数。该指数是从沪深300成分股中选取大块头的医药股组成,其成分股只有29只。其中,恒瑞医药一家独大,权重占比30.31%。前十大权重股占比合计达70%,典型的龙头风格。


目前,沪深300医药的市盈率(PE-TTM)为35倍,处于历史估值百分位的77%;市净率为4.61倍,处于历史估值百分位的51%。跟踪该指数的基金包括:512010易方达沪深300医药卫生ETF、001344易方达沪深300医药ETF联接A等。


2、喜欢行业均衡配置的,建议关注中证医药100指数。这是一个等权重指数,成分股为100只,初始的权重均为1%,老司基一直定投的医药指数也是这个。等权重设计好处有两个,一是个股占比很分散,不怕个股踩雷;二是自带高抛低吸功能,每年两次定期调仓,可以被动卖出短期涨得多的股票,买入短期跌得多的股票,类似动态再平衡效果。


目前,中证医药100的市盈率(PE-TTM)为37倍,处于历史估值百分位的74%;市净率为4.26倍,处于历史估值百分位的54%。跟踪该指数的基金包括:001550天弘中证医药100A/001551天弘中证医药100C,000059国联安中证医药100A/006569国联安中证医药100C等。


3、对基金经理有研究的,建议直接买主动管理型医药主题基金。2019年以来,这类基金赚翻了,这里老司基为大家挑选了涨幅超70%的10只医药牛基。


2019年主动管理型医药牛基业绩一览(天天基金,截至2019.12.06)


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以上10只医药牛基,2019年收益最少的都有71%,收益率最高的为广发医疗保健,收益率达到83.55%。另外,博时医疗保健行业、农银医疗保健年内涨幅也超过了82%;由明星基金经理葛兰管理的中欧医疗健康年内涨幅也超过了77%。同期,沪深300医药指数上涨36%,医药100指数上涨26%,主动基金的超额收益很明显。


放眼长远,医药大白马现今的调整,只是为了使估值趋于更加合理化。


医药板块的大调整,往往是我们不错的布局时点,后续可以重点关注。

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责任编辑:青霉素


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