日前，复星医药披露第三季度公告，该公司在2018年前三季度营收181.42亿，同比增长39.99%；净利润20.94亿，同比增长-13.44%。截止本报告期内，复星医药因加大对新药的开发以及一致性评价的集中投入，研发费用达11.14亿。同时，为开拓产品的市场及并购企业等业务，销售费用59.80亿。

复星医药前3季度的净利润呈三度下降态势，销售费用占总营收的三成

图1: 2015年-2018年前三季度复星医药的业绩行情况（单位：亿元）

上图所示，复星医药的营收入自2015年至今，一直呈现稳步增长的趋势。但净利润在2018年1-9月三度出现负增长的现象，该公司称主要受创新研发和业务布局的投入上升、部分参股企业亏损以及利息费用增加等因素影响。如多个单克隆抗体等生物创新药、生物类似药及小分子创新药进入临床研究阶段需研发费用持续投入，其较2017年同期增长4.14亿元，而参股投资的微医、HealthyHarmonyHoldings,L.P.等项目、联合营企业收益仍有经营亏损。

图2：2015年-2018年前三季度复星医药的销售情况

上图所示，复星医药近几年的销售费用逐渐增长，其中2018年同期的销售费用占总营收入的32.86%。该公司称，由于部分产品销售模式调整，新品和次新品的市场开拓和核心产品的销售增长及新并购企业导致销售费用进一步增长。据悉，复星医药去年完成4笔收购，其中收购印度仿制药企业GlandPharma74%股权的交易额达71.42亿，而今年1月以1800万美元（约1亿多人民币）收购葡萄牙Bial制药公司新型帕金森治疗药物奥匹卡朋（opicapone），又于6月拟现金出资人民币4.06亿收购迪会信28%股权。除此之外，有媒体报道，复星医药竞购诺华价值126亿元资产。

复星多个产品处于“发力阶段”，利妥昔单抗有望年内获批上市

复星医药自开年以来，在国内有4个产品通过一致性评价，分别是阿奇霉素胶囊、重庆药友、阿法骨化醇片、草酸艾司西酞普兰片、苯磺酸氨氯地平片；11个产品获临床试验批准；2个产品报临床获受理。值得提及的是，复星医药旗下子公司复宏汉霖研制的利妥昔单抗注射液（用于非霍奇金淋巴瘤、类风湿性关节炎的治疗）已完成临床III期试验。该药于2018年1月被纳入优先审评程序，并在2018年7月30日完成审评（详见下图）。此外，复星医药对其投入的研发费用约3.3亿元。若利妥昔单抗获得新药批准及GMP认证，必然成为复星医药的重磅药。

附：复星医药2018年1月-9月产品的相关情况

数据来源：企业公告、药智药品注册与受理数据库

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